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搞懂10月金融数据的核心信号

热点资讯 2025年11月29日 06:00 1 cc

文 | 蒋旭峰（资深金融从业者）

11月13日央行公布的10月金融数据，咱们抓重点看：

  • 信贷余额同比降0.1个百分点，到6.5%（简单说，大家和企业借钱的总规模增速慢了）；
  • 社融存量同比降0.2个百分点，到8.5%（全社会的融资总量增速也在放缓）；
  • M1（活钱总量）同比降1个百分点，到6.2%，M2（货币总规模）同比降0.2个百分点，到8.2%（市场上“随时能花的钱”和“所有钱”的增速都在回落）。
搞懂10月金融数据的核心信号

更关键的是两个“反差数据”：

  • 居民存款同比少了7700亿元，而非银机构（比如基金公司、券商这类理财机构）存款同比多了7700亿元——这就是“存款搬家”，相当于大家把银行里的钱，挪去买理财、基金了；
  • 新增信贷2200亿元，同比少增2800亿元：居民借钱少了（短贷少增3356亿，中长贷少增1800亿），企业借钱多了2200亿，但多的都是短期贷款和票据融资，中长期投资贷款反而少增1400亿。
搞懂10月金融数据的核心信号


搞懂10月金融数据的核心信号

数据背后当下3个真实社会现状

1.居民存钱意愿降了，理财“求变”成趋势

10月居民存款少了7700亿，刚好对应非银机构存款多了7700亿，这不是巧合——大家不再把钱全存银行了。核心原因是银行存款利率可能还会降（央行三季度报告还在强调“降低银行负债成本”），所以越来越多人主动调整理财结构，从“稳存银行”转向其他金融产品。

而且9月居民活期存款曾“超季节性”增加（环比4.3%，比往年同期高不少），10月却因为居民贷款需求回落（尤其是短期贷款少增3356亿），活期存款走弱，直接拉低了M1增速——简单说，大家又不借钱消费、也不随便把钱放活期了，更倾向于“把钱换个地方放”。

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2.企业“不敢投、先观望”，短期周转为主

虽然PPI（工业品价格）已经连续三个月回暖，10月到了-2.1%（比之前没那么差了），但企业还是不敢做长期投资：

企业短期贷款+票据融资增速升到10.0%，中长期贷款增速反而降到7.7%；

PMI企业预期指数从54.1跌到52.8，说明企业更愿意搞“短期周转”，而不是扩产、建厂房这类长期投资——对经济回暖还在“试探”，没完全放心。

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3.社融增速放缓，政策在“补位”托底

10月新增社融8150亿元，同比少增5970亿元，主要是政府债发行少了（同比少增5602亿）——因为今年财政融资集中在上半年，下半年暂时“歇一歇”。

不过不用慌，政策已经在发力：5000亿新型政策性金融工具已经全部投放，11-12月还会发行5000亿地方政府债结存限额，这两笔钱会稳住年底的融资，还能为明年年初经济“开门红”铺路。

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居民理财：3个“不踩坑”建议

1.不盲目“搬存款”，先算“风险承受力”

“存款搬家”是趋势，但不是所有人都适合：

保守型（比如退休老人、怕亏本金的）：别跟风把全部存款挪去理财，可保留3-6个月生活费当活期存款，剩余部分选低风险理财（比如国债、银行稳健型理财），甚至可以购买部分养老保险，别碰高波动产品；

稳健型（比如上班族、能接受小幅波动的）：可以把存款的30%-50%配置到中低风险基金（比如债券基金、混合型基金），剩下的留银行或买国债，分散风险；

记住：“搬家”是为了优化配置，不是“allin”高收益产品，避免本金亏损。

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2.贷款要“理性”，别盲目加杠杆

10月居民短贷、中长贷都在少增，说明大家借钱更谨慎了，这是好事：

  • 短期贷款（比如消费贷、信用卡分期）：别为了“超前消费”借钱，尤其是利率高的贷款，能少借就少借；
  • 中长期贷款（比如房贷）：如果是刚需买房，可关注后续是否有利率优惠政策，按需申请；如果是投资性购房，建议观望——企业都不敢长期投资，房地产也需要谨慎。

3.跟着政策方向，选“稳健型”配置

当下政策在托底经济，但节奏偏“稳”，理财也要跟着“稳”走：

避开高风险、高收益陷阱：比如承诺“保本高息”的非法集资，或者波动极大的小众产品；

关注政策支持的领域：比如新型政策性金融工具覆盖的行业（基建、民生相关），对应的低风险理财或基金可适当关注，但别追高；

长期持有，别频繁操作：市场波动时，频繁买卖反而容易亏，稳健型产品适合持有6个月以上，享受复利收益。

搞懂10月金融数据的核心信号

10月金融数据其实在说：居民理财更灵活了，企业投资更谨慎了，政策在稳步托底经济。对我们普通人来说，理财的核心是“不跟风、不贪心、稳为先”——存款可以适当“搬家”，但要量力而行；贷款要理性，不盲目加杠杆；配置要稳健，跟着政策节奏走，才能在变化中守住自己的钱袋子。（本文为作者观点，不代表本头条号立场）

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