降息预期大逆转｜财富周报

十大品牌 2025年11月17日 01:22 2 cc

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过去一周，美联储降息预期降温，叠加科技股财报出炉，AI资本支出引发估值担忧，成为牵动本周众多资产震荡的最大看点。市场在“降息预期降温”与“科技股基本面支撑”之间反复博弈，导致波动持续。长达43天的美国政府停摆于11月12日结束后，虽然风险偏好略有提振，但是美联储的通胀读数表现不佳，多位美联储官员表态鹰派，美国政府在12月降息25个基点的概率从10月的96%，上周的66.9%，骤降至本周末的44.4%。纳指、黄金、比特币等等大类资产震荡加剧。

国内方面，10月主要经济、金融读数更新。10月金融数据全面走弱呈现"弱贷+弱债"组合。社融新增8150亿元同比少增5970亿元，政府债因前期集中发行大幅少增，人民币贷款新增2200亿元同比少增2800亿元。居民部门短贷与中长贷合计减少超3600亿元，企业端票据冲量、中长期贷款实际回落。70城房价新房与二手房仍处调整磨底阶段，仅6城新房录得上涨，二手房连续22个月同比全线下跌。10月工业增加值同比增长4.9%较9月6.5%明显回落；固定资产投资同比下降1.7%降幅扩大，制造业投资增长2.7%加速下滑；社零同比增长2.9%维持稳定。

海外方面，美国最高法院11月5日就特朗普援引IEEPA征收关税合法性举行听证会，6位保守派法官中3位明确质疑总统越权，市场大幅下调白宫胜诉概率至可能仅3成，预计最早12月或最晚明年1月宣布判决。美国政府停摆长达43天后于11月12日结束，白宫新闻秘书警告10月CPI和就业数据可能永远不会发布，导致美联储两眼一抹黑，多位美联储官员11月13日密集表态对12月降息犹豫，美股美债震荡加剧。日本央行10月会议纪要显示加息时机分歧加剧但路径明确，市场普遍预期明年1月将启动加息，但若更多企业提前公布春斗薪资涨幅不排除12月提前行动可能。

本期财富周报将重点关注：全球大类资产价格近期表现、国内外重要宏观经济读数解读、以及海内外重大事件。

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摘要

在本周的财富周报中，我们对本周全球各类资产的表现和走势，进行了整理分析；对影响全球资本市场、房产市场的重要政策和数据更新，进行了解读和研判：

在 “全球大类资产表现”板块，有本周全球各大类资产表现情况的梳理。其中，表现最好的是越南胡志明指数，周内上涨2.27%；表现最差的是比特币，周内下跌9.10%；金价在11月13日突破4200美元/盎司，随后在4040-4110美元区间震荡；全球权益市场同样震荡剧烈，纳斯达克指数全周振幅达4.92%。

在“全球股票市场”板块，

A股内部，领涨板块是消费者服务（+4.81%）、纺织服装（+4.43%）、医药（+3.29%）。领跌板块是通信（-4.90%）、电子（-4.44%）、计算机（-3.72%）。全市场领涨的是华盛锂电（+79.61%）、海科新源（+71.38%）、金迪克（+61.65%），领跌的是*ST长药（-33.62%）、海天股份（-29.01%）、德固特（-24.65%）。其中500亿流通市值以上的股票中，表现最好的是海博思创（+40.89%）、恩捷股份（+18.95%）、*ST松发（+13.85%）。
美股内部，S&P500+Nasdaq100指数成分股中，领涨的是Albemarle Corporation（+18.48%）、Eli Lilly and Company（+10.92%）、Cisco Systems, Inc.（+9.75%），领跌的是Strategy Inc（-17.43%）、Iron Mountain, Inc.（-12.25%）、Applovin Corporation（-10.04%）。
日股内部，日经225指数成分股中，领涨的是M3, Inc.（+30.08%）、Mitsui Kinzoku Co., Ltd.（+24.60%）、Isuzu Motors Limited（+20.66%），领跌的是SUMCO Corporation（-9.72%）、Ebara Corporation（-9.31%）、SoftBank Group Corp.（-8.85%）。

近期值得关注的要点包括：