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开篇：

问大家个问题，你认为这次美国在《国家安全战略》里表现出的战略收缩意图，对世界造成的最大影响会是什么呢？

就我个人而言，美国这次战略上的转向和再聚焦，更像是把拳头收回去蓄力，并不是真正的退让，而是为了后续更激烈的博弈。

简单来说就是“新的斗争开始了”。

其影响，除了会让我国周边的地缘更为紧张之外，真正最核心的部分，需要跟此前美国在大力推进的稳定币结合起来分析，才能看得出来。

而这一份币缘上的挑战，在我看来比地缘方面要严峻得多。

这要怎么理解呢？

今天，我就来给大家讲一下这里面的门道。

美国如果收缩，会带来什么？

美国这次通过《国家安全战略》对外部释放出的信号还是比较明显的，不管我们叫它新门罗主义，还是叫它美国优先政策，总而言之，它的实质内涵，就是美国将以降低其美元体系的全球制度成本为核心目标，通过重新凝聚当前其具备的各项优势的方式，利用已经控制住的盟友牺牲自身，甚至不惜挑起区域冲突的方式，来与中国进行下一阶段的博弈。

这个阶段的博弈重点，从表现形式上，可以是继续在产业和技术端拖延中国的和平复兴，也可以是围绕台海的各种问题，还可以是中国周边各个国家的不安分，更会是通过金融和被金融控制的舆论、认知等领域的优势，尽可能地提升我国内部的治理和发展成本，以期能从内部搞垮我们。

但不管是何种形式，它的唯一目的，就是继续维持美国的美元，和美元体系下的美国。

这一点简单来说，就是美国必须维持美元依旧掌握在美国核心利益群体手中，且继续让美元保持可以在全球攫取利益的能力。而美国自身要继续依靠美元对全球经济的控制力和影响力，保持其在世界体系中的核心位置。

这一点在此前的全球去美元化浪潮中是受到较大挑战的。挑战的结果并不在于美元在全球经济流通中的占比，因为这是它作为公共品的部分，所以占比变化不多并不说明美元没有被冲击。挑战的结果体现在美债上面，其额度的飙升和利率难以控制才是全球经济体对美元最直接的表态，属于是用脚投票了。

这方面我们出过非常多内容，就不赘述了。

在这样的趋势下，如果美国还要维持此前的体系，将其力量投放到全球各地，那么它会面临一个非常尴尬的境地，这也是前几年美国客观上展现给世界的情况，那就是“神一直在流血”。

特别是军事上，美国的动作已经远不如当初海湾战争时那般利索。这一点实际上会助推全球去美元化的演进，会加强各个经济体去美元化，拥抱多元货币格局的决心。

所以美国最明智的选择，就是退出这些物理摩擦，躲起来，不再让外界看到“神流血”这个现象，然后借助自身依旧无与伦比的舆论战能力，继续以散播信仰的方式，重塑美国这个“神”的威严。

在这一点上美国有多努力，我想各位在中文互联网上应该有极其深刻的感受了。

当然，为了维持美国在世界体系中的核心位置，它彻底不参与物理摩擦是不现实的，那么在它退出时，谁来填补这个空白呢？乌克兰做了一次非常好的演示，其取得的效果，起码在对欧洲经济的破坏，和彻底打破欧洲与俄罗斯的整合这两点上，确实效果卓绝。

因此接下来不难预期，如日本、印度这一众在地缘利益上跟美国是有一致性的国家，会以各种方式、心怀各种鬼胎地填补进美国退出后的地缘空缺中。

但这一切都只是在“阻止”美元和美国的衰退，显然这并不能真正满足美国自身的利益，那么它会通过什么方式来“进攻”呢？

可以说，在热战层面，美国既然选择了将自己藏起来，或者挑一些如委内瑞拉之类的对手去欺负，再结合自身舆论霸权来重塑“神”的威严，那么它在地缘上或者叫武力层面的“进攻”只可能在必胜的时候出现。

即便真的有那么一天，恐怕也是非常遥远的未来的，起码当下和未来不短时间内的中国是不可能给它任何机会的。

甚至可以说，美国这样的避让，是需要承担很大的亚洲地缘格局重塑的风险的。

这显然不是美国希望的，所以它必然有其新的套路。

而如果结合美国自冷战胜利后最擅长的领域，那么我们几乎可以确定，它不管是出于路径依赖也好，还是出于对自身金融体系的自信，它能选择的路子，无非就是币缘斗争这一条路。

理解这一点后，我们再来看一下现在币缘的情况。

稳定币确实会带来冲击：

去美元化还在继续，这一点是毋庸置疑的。同时，在2020年时，我国就已经开始进行央行数字货币，也就是CBDC的试点，在那时，市场的预期就是中国很可能成为世界最先发行数字货币的国家。然后也是自那时候起，很多国家都开始积极研发自己的数字货币，包括多边央行数字货币桥，也就是mBridge项目也是在那前后启动的。

在那个时间节点，以比特币为代表的虚拟币经过一段时间的市场验证，已经凸显出了其匿名性和难以监管的特点，当然，这一点实际上真正会冲击的是主权货币，反而对美元这种一定程度已经达成全球经济公共品，但同时又是被私人机构掌握的符号货币而言是个利好。

同时，全球首个稳定币，泰达币，也在当时已经运行了6年之久，规模已经达到数十亿美元，这为五年之后《天才法案》的出台提供了思路和现实基础。

一年后的21年，我国把虚拟币交易炒作列入非法金融活动中，这给我们争取了后续四年左右可以好好抓回“钱袋子”的时间窗口。

而美国则在这年迎来了拜登政府。

得益于民主党的利益在全球化，所以拜登执政的这四年，在币缘方面我们反而相对来说有足够的经验去应付，因为当时的美国还在沿着过去几十年美元体系的惯性，去追求旧有规则下的美元主导，这其实是一件吃力不讨好、制度成本非常高的事情。

其成本甚至高到美国已经非常难维持下去了，这才有了拜登政府后期全球地缘格局在变动，各方势力都在慎重考虑，或者已经有所动作，朝着东方靠拢了。

而今年特朗普上台时所做的各种努力，包括关税和敲打盟友，都未能减缓这样的趋势，反而进一步因制度成本过高，而美国已经难以维持，让除北约之外的美国旧有盟友体系越发脆弱。

去美元化浪潮甚至加速了，而美债的收益率好不容易从4.8%的高位掉到3.85%左右，结果又反弹回了4.1-4.5%的区间，如果结合后续美联储降息的预期，可以说是非常不乐观了。

就在这样的情况下，今年7月，美国通过了《天才法案》，正式将稳定币摆上了台面。

在《天才法案》的加持下，只要是合规的金融机构就可以发行稳定币。

非金融的机构，比如硅谷的那些科技公司，就需要通过合规的金融机构才能发行了。

同时如果要发行稳定币，就需要100%储备。也就是说，按照规定，发行1美元的稳定币，就需要在银行机构储备1美元现金或者小于93天的短期美债。

其实这一手搞下来，也算是美国难得的阳谋了。

我们从三个方面来分析。

首先要发币就需要储备美元或者美债，这个等于是强迫金融机构或者科技公司等大资本去持有美元和美债。

那么就有两种情况。

第一种是保底。如果那些海外持有者在减持美元和美债，那么这些大资本就可以补上，起码能维持美元这个盘子不至于因为海外持有者选择去美元而崩掉，大资本会替代他们把盘子撑起来。

第二种是增量。如果海外持有者减持的速度不快，而大资本为了发币，加速持有美元和美债，那么美元整体盘子就会被做大，美元在世界经济中的影响力反而可能会变得更大。

不管怎么样，只要把这些大资本绑到美元的战车上，美元就还有跟新的货币格局继续斗下去的底气。

比如现在USDT和USDC两大稳定币的发行商推测合计持有了1700亿美元的美国短债，这个规模已经超过了德国、韩国等国家，跻身全球第18大持有者了。

而稳定币的潜力目前来看似乎远不止这一点。

其次，稳定币对主权货币和旧有银行体系具有很强的冲击力。

稳定币的监管是在美国的，这就意味着，它的监管对很多其他国家来说几乎不可实现。一个不被监管的货币，对于主权来说不是好事，但对于仅仅只是想花钱或者赚钱，却不想被征税或者被监管的人或者公司来说，是坏事么？

这也是为何稳定币在阿根廷、土耳其等国家现在越来越活跃，而阿布扎比甚至直接承认稳定币的根本原因。

因为稳定币除了不被监管，可以让人更“自由”地去干各种各样的事情，比如枪支、毒品等法外交易之外，还具备成本低、效率高、流通性强这些特点。

一般的主权货币在国境内转账或许还是比较方便和快捷的，也可能不需要多少钱，但传统跨境汇款的平均费用还是高达6.3%，而且汇款速度真的非常慢。

相比之下，稳定币同样的转款，可能成本都不到1美元，速度那更是快到随便就秒杀基于SWIFT的旧有全球银行体系了。

可以说，这些特点成功挑起了已经完成全球化的市场经济中的微观个体与保障该个体各项权利的主权国家之间的利益矛盾。

微观个体当然希望获得不受限制的经济自由，哪怕违法，哪怕反人类。

在做这些事情的时候，微观个体是不会去考虑自己能做这些事情的前提是主权国家还能保障自身的安全与权利的，因此微观个体会很自然地把这些“自由”带来的各种成本抛之脑后，甚至可能到了国破家亡时，也不会有所反思。

同样的，微观个体在选择稳定币时也会是一个逻辑，它方便，它好用，它成本低，那么即便它会把自己国家的货币体系和银行体系都冲击垮了，恐怕也不会被纳入考虑的。

当然，要求那些，甚至可能包括我们，这些在私有制下浸泡了不知道多少年的人去考虑这些事情，而不是一次次重演“公地悲剧”，确实有点天方夜谭了。

还有，稳定币因为是锚定美元的，所以它在面对一大批在当下全球化格局中，因过去解殖运动不彻底而被控制了经济主权后，纷纷掉入所谓“中等收入陷阱”的国家来说，它的币值比这些国家的主权货币还要稳定。

那么两相结合，大量的国家在自身经济和货币并不稳定的情况下，其民众把手头的钱都换成稳定币以对抗通胀，比如阿根廷在24年有一半以上对虚拟币的买卖行为就是为了换USDT的，也就成了自然而然的事情。

如果这样的趋势持续下去，那么这些国家的主权货币被稳定币逐步替代，而银行系统由于落后和货币被替代而进入崩溃状态，就可以预期了。

这时候，稳定币再以救世主的姿态降临，给这些国家的民众提供了一个稳定的货币，让其依靠美国的稳定币可以维持基本的经济和生活，那么这个国家还可能摆脱美国的稳定币么？

答案太明显了。

因此，稳定币第二点特征，就是会对主权货币和旧有银行体系的巨大冲击，其应对的根本，就不可能放在民众身上，而是要在金融体系本身上发力了。

比如数字货币是否能形成对稳定币的竞争优势，恐怕才是解决稳定币在未来带来的问题，赢得下一阶段币缘斗争的真正关键和唯一办法了。

好在，中国这方面还是有一些预案的，有挑战，但现在就说我们要输了，恐怕就太早了。这些现在不好展开，我们拭目以待即可。

数字人民币是可以破局的：

最后，世界上没有哪个国家可以像美国这样发行稳定币。

原因很简单，美元本身就是私人机构联合起来发的一个Note，全称是Federal Reserve Note，真正的意思叫做“联邦储备券”。

它客观上讲，就不是主权货币。

而锚定在这个私人机构发行的储备券的稳定币，同样是由私人机构发行的东西。

这就意味着，对于一般国家来说，如何处理一个私人货币和主权货币之间的关系这个大难题，在美国的美元和稳定币体系里面是不存在的。它们服务的对象，都是美国核心利益集团，而不是美国民众，或者世界人民。

这事儿看上去非常扯淡，就像“低人权优势”一样，我们很难想象一个国家的政府和精英能短视到如此匪夷所思，那是因为我们是中国人，所以不理解美国精英底子里不把自己和一般人类当成同一个物种的思路。

因此相比之下，中国由于太过于正常，且其立国之本就是“人民”，是一个人人都知道“人民万岁”且将其当成了普世真理的国家，那么在看待稳定币时，中国是不可能像美国那样把发行货币的权力一直给到一小撮私人的。

换句话说，也就是中国不能在币缘方面行使跟美国一样的“低人权”做法，中国还是得把人民当人看，还是要为人民服务，这自然也是中国能和平复兴的原动力和根本原因，但在稳定币带来的金融冲击这个具体问题上，会导致我们不能随意搞一批大公司也去发币就可以了。

这样一来，短期的应对成本会更高，只不过一旦我们在这次博弈中胜出，我们获得的长远收益就远远不是把发行稳定币给大资本去搞这样的方式可以比拟的了。

而中国之外的国家，很难想象他们会如何抵挡美国这一波因美国战略收缩而必然释放的稳定币冲击了。

当外部的国家受到这样的冲击时，已经深度嵌入全球化，而且是以产业为基础加入到全球化的中国，是不可能避免受到次级冲击的。

那才是我们真正要面临的挑战。

大家可以想一下当初疫情时全球都放开时我们面对的情景。所有跟我们合作的国家都会使用一部分美国的稳定币，那么我们应该如何在经济往来中继续推进多元货币格局呢？

答案是我们要给出更优的解决方案。而数字人民币其实就可以承载这样的使命。

我们要明白，稳定币锚定的美元，其自身的价值很大程度在过去的历史阶段里被验证了是依托并不稳定的所谓霸权的。这也是在霸权逐步衰退时，美国会推出稳定币的根本原因之一，它需要通过这样的“阳谋”来续命。

一定程度来说，稳定币依旧是一个空对空的符号货币。

而相比空对空的稳定币，人民币是可以锚定在具体实物上的，不管是产能还是能源亦或者生产力，人民币的锚不需要支付额外的成本去构建，因为它实打实地是和中国的发展和实力绑定的。

从这个角度，数字人民币只要在流通便捷度和流通成本上，借助我们自身金融和银行体系的深化改革，把人民币变成一个真正意义上的计价公共品，那就有机会和稳定币并驾齐驱，甚至超越它的。

这方面我们参考国内的高铁就能理解其中的逻辑了，限于篇幅我就不展开了。

这才是中国破局稳定币真正的方向，而且同样是不可阻挡的阳谋。

那么未来到底会如何发展呢？送大家一首打油诗吧。

老美缩拳藏暗潮，币缘烽火已燃霄；稳币如刀破主权，数币似盾金瓯牢。虚锚终随霸业老，实锚始托产业骄；纵有西风卷浪急，东方日照万里涛！

好了，今天的文章就到这里，我们是域外编撰者，一群以笔撰商史的人，同志们，下期见。