关税风暴席卷全球：为何国际资本独爱中国？

热点资讯 2025年10月28日 05:38 1 cc

【本文仅在今日头条发布，谢绝转载】

关税阴影之下，全球市场震荡不安，而国际投资者的目光却正聚焦于中国这片价值洼地。

文｜陈品豪

多家国际机构报告指出，贸易政策不确定性已取代传统经济风险，成为全球市场动荡的主要根源。美国近期关税措施的动向，不仅影响其本土市场，也在重塑全球供应链与资本流向。

国际货币基金组织（IMF）在其最新的《世界经济展望》中警告，地缘经济碎片化趋势加剧，正给全球贸易和增长带来显著下行风险。

当前，全球市场正被浓厚的贸易政策不确定性所笼罩。关税的突然变化通过复杂的生产网络迅速传导，影响着从企业资本开支到终端消费的各个环节。

在这种背景下，市场波动率显著上升。摩根士丹利首席美股策略师迈克尔·威尔逊指出，在系统型基金、散户及对冲基金仓位高企、估值担忧的背景下，拥挤的多头交易开始出现松动。

威尔逊表示：“当前美股仓位高、估值满，若关税问题拖延，可能出现深度调整。但我们长期（12个月及以上）仍保持乐观，认为企业盈利在短期回调后仍有向上空间。”

这种短期谨慎与长期乐观并存的观点，代表了华尔街多数机构的基本判断。

尽管全球贸易环境复杂多变，一个显著趋势是国际投资者对中国资本市场的兴趣正在回升。

摩根士丹利首席中国股票策略师王滢在近日赴纽约、伦敦等地路演后表示，海外投资者对中国股市的兴趣为近年来最高。她指出，中国在机器人、生物制药、智能制造、电动汽车等领域的创新集中爆发，让海外投资者直观感受到中国高科技领域的研发实力。

这一观察得到资金流向的佐证。近期多家华尔街投行的客户路演反馈显示，尽管投资者短期内可能以观望为主，不急于抄底，但增加中国资产配置的长期趋势正在形成。

摩根士丹利的调查显示，相当比例的投资者表示可能在未来增加对中国股票的敞口。这种转变的背后，是中国科技企业的全球竞争力提升，以及中国资产在经过调整后显现的相对价值。

面对复杂的宏观环境，专业投资者的策略也趋向谨慎与精选。

王滢明确提示：“当前市场容错率低，不建议盲目抄底或追求高Beta标的，需规避估值扩张过快、盈利确定性低的小盘股，聚焦高质量股票。”

这一建议反映了机构在当前环境下的风控思路。所谓“高质量股票”，通常指那些市场占有率高、生态成熟且资本开支承诺稳定的龙头企业，尤其是个别技术优势显著、业务模式成熟的头部企业。

就市场选择而言，摩根士丹利在策略上建议，若外部不确定性持续，A股有望跑赢港股，因A股对关税等外部冲击的反应相对更小。

在科技领域投资方面，机构的核心推荐方向仍是具有持续竞争优势和清晰盈利路径的企业。随着AI进入商业化落地阶段，投资者的关注点从概念转向了实实在在的营收贡献和盈利能见度。

展望未来，关税不确定性仍是影响全球市场的重要因素，但结构性机会也在显现。

对于美股，摩根士丹利美国股票团队认为，若未来数周贸易局势未能缓和，标普500指数可能面临回调压力。但该机构同时强调，2022年启动的“滚动衰退”已触底，新一轮牛市及经济周期已经开启。

对于中国股市，创新驱动仍是核心主题。中国在电动汽车、新能源、数字经济等领域的优势继续得到巩固，这些领域的龙头企业有望在全球市场中获取更大份额。

瑞银证券中国股票策略师孟磊分析称，近期科技板块的股价回调已部分释放了仓位拥挤的风险，当前市场的杠杆水平总体可控，并未出现过热迹象。

全球市场正站在一个关键的十字路口。一边是贸易政策不确定性带来的短期波动，另一边则是科技创新驱动的长期增长机遇。

在这一背景下，中国资产因其估值比较优势和创新能力的持续释放，正迎来国际投资者的系统性重估。在波动市场中，真正的投资机会属于那些能够把握产业升级脉络、聚焦高质量公司并具有耐心资本的智者。（本文为作者观点，不代表本头条号立场）

发表评论