亚洲第一个倒下的国家即将出现，曾比肩中国，如今在走日本的老路

景点排名 2025年12月16日 23:22 1 cc

越南这个国家，在过去十几年里，一直被外界看作亚洲经济的新星。它从一个战后重建的穷国，逐步转向市场化改革，吸引了大量外资涌入，尤其是制造业领域。早在2010年代初，越南的劳动力成本远低于周边国家，平均月薪只有中国的一半左右，这让不少企业把生产线从中国转移过来。

三星、英特尔这样的巨头纷纷在越南建厂，手机、芯片等产品大批量出口。国民生产总值保持在6%到7%的增速，出口额逐年攀升，2024年经济增长达到7.1%，外资总额超过250亿美元。越南的位置也帮了大忙，靠近中国供应链，又有东南亚的港口优势，货物进出方便。

政府推动贸易协定，加入世贸组织后，关税优惠越来越多，外贸伙伴扩大到欧美日韩。结果是，越南一度被称作“世界工厂2.0”，经济体量从2000年的300亿美元左右，涨到2024年的超过4000亿美元。城市化进程加快，胡志明市和河内的高楼越来越多，年轻人进厂打工的机会也多起来。

跟中国比，越南的起步有点像上世纪80年代的中国。两者都靠廉价劳动力拉动出口，都注重外资引进。中国从改革开放开始，吸引了全球制造业转移，经济高速增长30多年。越南从1986年的革新开放起步，虽然晚了点，但路径相似。

劳动力年轻化是共同点，越南25岁以下人口占一半以上，中国早期也靠人口红利。基础设施投资是另一个相似处，越南修路建港，中国当年也大搞基建。外资政策上，越南提供税收优惠，中国有经济特区。

结果，越南的制造业占比高达20%，出口依赖度超过90%，跟中国早期模式差不多。2025年上半年，越南货物进出口同比增长16.1%，外资到位136亿美元，刷新记录。这让越南一度觉得自己能追上中国，成为下一个亚洲巨人。

但现实没那么简单。2022年美联储加息，全球资金回流美国，越南盾贬值超过10%。进口成本上升，出口利润压缩，企业日子难过。

劳动密集型产业首当其冲，纺织、电子装配这些领域订单减少。基础设施跟不上，道路拥堵，供电不稳，生产效率低。技术水平也成问题，本土企业配套能力弱，依赖外资技术转移。

通胀压力大，2023年物价涨5%，房地产泡沫显现，胡志明市房价翻倍。金融系统不稳，银行坏账增加，信贷增长放缓。外资开始外流，2022年约40亿美元撤走，2025年上半年企业倒闭4.29万家，青年失业率超6%。制造业出口受创，内需拉动有限。

地缘因素添乱，南海争端让投资者犹豫。外资重组虽有，但净流出压力大，股市波动，VN指数跌破1700点。

这些问题不是孤立的。越南经济对外依赖太重，外资占工业产值一半以上，一旦全球环境变，冲击就大。美联储加息像连锁反应，美债收益率升，外资提桶跑路。越南盾贬值让债务负担加重，企业还贷难。基础设施落后，公路维修延误，物流成本高。

劳动力优势在消退，工资涨到中国水平的70%，但效率没跟上。政府改革虽有，如取消外资预注资，但交易氛围谨慎。

企业关停潮持续，2025年1月超5.8万家停业。制造业生存环境恶劣，美国关税增加，出口到美产品受限。印尼、泰国这些邻国也抢外资，越南竞争力下降。整体看，越南从高增长转向中速，潜在风险积累。

这情况让人想起日本上世纪80年代的路子。日本当时是亚洲头号经济体，制造业强势，出口全球。1985年广场协议签订，美国联合英德法干预外汇，日元从240兑1美元升到120，升值108%。出口企业竞争力掉，产品贵了没人买。

日本企业转战海外投资，国内产业空心化。资产泡沫膨胀，股市房地产疯涨，1989年东京房价高峰。1990年泡沫破灭，股市崩盘，经济停滞。失落十年变成失落三十年，GDP从1990年的3万亿美元，到现在还徘徊在4万亿左右。

人口老龄化加剧问题，劳动力短缺，创新乏力。日本政府宽松货币，负利率也没拉起增长。企业债务高，银行坏账多，结构性改革慢。

越南跟日本有相似轨迹。两者都靠出口拉动，都面临货币压力。日本是日元升值，越南是越南盾贬值，但结果都是竞争力弱。外资依赖是共同弱点，日本当年外资少但出口重，越南外资多但易撤。

泡沫迹象类似，日本有地产股市泡沫，越南有房价通胀。产业空心化风险大，日本企业外迁后国内空，越南外资撤后工厂闲。全球环境影响大，日本遭美国贸易战，越南遇去全球化。2022年美联储加息像广场协议的现代版，拉高美元，压低新兴市场货币。越南如果不调整，可能会步日本后尘，增长停滞，债务危机。

不过，越南还没到崩盘地步。2025年FDI到位21.3亿美元，同比增长8.8%。公共投资增加，公路铁路扩建。私营部门活跃，并购交易23亿美元。IMF预计2025增长6.5%，高于全球平均。FDI存量超3220亿美元，占GDP三分之二。出口强劲，电子产品占大头。

三星等巨头还在扩大投资。政府推动数字化，吸引高科技外资。相比日本，越南人口年轻，出生率高，没那么快老龄化。改革空间大，能学中国经验，提升产业链。地缘优势还在，靠近中国，能接供应链转移。

iOS26.2正式版来了，这些新特性值得关注

发表评论