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2025-12-17 0
打破国外垄断，国产新型芯片来了！单日狂揽2700亿，还能突破吗？
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2025年12月17日 01:05 1
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12月科技圈炸了！国产GPU龙头摩尔线程登陆科创板，发行价114元飙到650元，涨幅近470%，市值狂冲3000亿，中一签狂赚28万，创始人躺赚260亿。
这泼天的富贵背后，是一个成立仅五年的中国公司，硬生生撬开了国外巨头垄断的铁幕。
当“中国芯”的战火烧向算力之巅，这究竟是资本的疯狂炒作，还是国产科技真正吹响了反击的号角？
一、资本狂舞：3000亿市值的情绪宣泄
资本市场对摩尔线程的狂热，本质是对国产算力缺口的集中回应。在人工智能浪潮下，算力已成数字经济的“电力”，GPU则是提供这一电力的核心“发电机”。
据IDC与赛迪顾问预测，2025年中国AI芯片市场规模将突破2000亿元，其中GPU加速芯片占比超45%，但国内高端市场长期被国外巨头垄断，仅2024年供需缺口就达60%以上。
政策红利更让资本信心倍增：国家大基金三期加码布局，各地研发补贴、税收优惠政策密集出台，《算力基础设施高质量发展行动计划》明确2025年智能算力占比超35%的目标。
摩尔线程作为首个登陆A股的全功能GPU企业，自然成了市场情绪的出口。其将募资全部投向AI训推芯片、图形芯片研发的表态，更强化了资本对技术迭代的期待。
这场热度绝非孤例。沐曦股份紧随其后开放申购，104.66元发行价成年内第二高新股，0.033%的中签率堪比“中彩票”。
从红杉中国的三轮早期投资到腾讯创投的战略入股，一级市场早已精准押注，在企业上市后收获丰厚回报。
二、技术破局：全功能路线的冒险与底气
摩尔线程能承载千亿市值，核心在于选对了一条难走却长远的技术路线。
2020年成立之初，它没有跟风做易落地的专用芯片，而是直接对标国际巨头的全功能GPU架构，这种“反常识”选择恰恰成了核心竞争力。
国内多数玩家聚焦细分场景专用芯片，虽能快速落地却难以覆盖多元需求。
摩尔线程依托自主研发的MUSA统一系统架构，实现单芯片同时支持AI计算、图形渲染等五大功能，通过“时间切片技术”提升设备利用率，完成从专用到通用的跨越。
旗下MTTS80显卡能流畅运行《黑神话：悟空》等3A游戏，夸娥万卡智算集群可支持万亿参数大模型训练，效率堪比国外同代产品。
创始人张建中的行业积淀更是关键。他曾主导国际巨头在华份额从不足50%升至80%，深谙技术核心与生态逻辑，这让企业成立五年就实现量产，更创下IPO受理到上市仅158天的纪录。
截至2025年6月，514项授权专利形成技术护城河，77%的研发人员占比支撑起高估值预期。
三、集体突围：多强并立的赛道新格局
摩尔线程的上市像一声发令枪，拉开了国产GPU集体突围的序幕，如今赛道已形成多强并立的差异化竞争格局。
沐曦股份走全栈自研路线，聚焦云端智算场景，实现千卡集群商业化应用，累计销量超25000颗。
其MX1系列芯片在金融风控模型训练中，已实现与国外同类产品性能对标，在教科研、医疗等领域站稳脚跟。
壁仞科技也在推进IPO，主打的BR100芯片采用自主架构，FP32算力达国际先进水平，重点布局超算中心与大模型训练场景。
差异化路线同样亮点纷呈。华为昇腾通过“芯片+软件栈+解决方案”模式，2025年中标国内80%的智算中心项目，构建起局部生态优势。
北大团队研发的“启明-1”模拟矩阵芯片，在矩阵运算中实现高算力与低能耗平衡，为架构创新提供新思路。
数据显示，2025年中国本土GPU企业出货量占比预计达42%，较2023年提升21个百分点。
四、隐忧暗藏：狂欢之下的现实挑战
资本狂欢背后，国产GPU产业仍面临诸多“硬骨头”。
当前企业普遍处于投入期，摩尔线程2025年上半年营收7.02亿元，却累计亏损超14亿元，高估值更多反映未来预期而非当下盈利。
生态建设是最大瓶颈。英伟达CUDA生态深耕近二十年，全球90%的GPU加速任务依赖其运行，中国AI服务器市场中搭载英伟达GPU的设备占比达87%。
其从驱动、编译器到行业库的完整工具链，形成极强的“锁定效应”。
而摩尔线程MUSA生态开发者仅10万人，虽通过兼容策略降低迁移成本，但在复杂场景适配、工具链完整性上仍有差距，任何环节疏漏都可能导致性能打折。
技术与量产挑战同样严峻。高端GPU普遍依赖7nm及以下制程，而国内受设备限制，14nm以下制程产能有限。
HBM3e内存导入比例已超40%，但国产供应链仍不稳定。更棘手的是量产良率问题，流片一次需数千万元，良率不足直接推高成本，削弱价格竞争力。
五、新局开启：太空算力与未来赛道
面对传统战场竞争，国产GPU企业正瞄准太空算力这一新赛道。
随着商业航天发展，数据需在轨就近处理，为GPU开辟全新场景。英伟达已率先将H100芯片送上350公里轨道，数据压缩效率提升千倍，巩固标准主导权。
国内企业也不甘落后。中国“三体计算星座”实现整轨互联，算力从T级跃升至P级，北京更计划建设千兆瓦级太空数据中心。
国产GPU企业正攻坚抗辐射加固、低功耗设计等技术，中科院计算所甚至提出“一星多卡”架构，计划用国产高能效GPU组成阵列，明年进行在轨验证。
华西证券指出，太空算力的独特优势将催生新盈利模式，可能让国产企业实现“换道超车”。
地面场景的共识已形成：替代是分阶段的渐进过程。未来3-5年，企业需先在政务、教育等确定性领域打磨产品，通过可复制场景带动上下游成熟，再向高端场景渗透。
3000亿市值的狂欢，是市场对国产算力自主的美好期待。
从摩尔线程上市到多企业冲刺，从地面攻坚到太空布局，国产GPU每一步都在打破垄断。但技术突围从来不是短跑，而是需要“十年磨一剑”的持久战。
市值会波动，热度会褪去，但政策支持、资本耐心与企业定力，才是走得更远的核心动力。
当融资转化为技术突破，单芯片能力延伸为生态优势，国产GPU终将在全球算力格局中挣得一席之地。这场突围战没有终点，唯有持续奔跑，中国芯片才能迎来曙光。
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