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普通人还能上车白银吗？

抖音热门 2025年12月24日 20:33 1 admin

它被称作“穷人的黄金”，但是今年它的走势却比黄金还疯狂，国际银价2025年暴涨接近140%，创下历史新高，比同样创了历史新高的黄金的涨幅还翻倍，

普通人还能上车白银吗？

白银的波动一向远大于黄金，经常出现三五个点的涨幅，也经常快速下跌，10月还曾出现过单日跌幅8.7% 的惊魂时刻。这种大幅的波动背后，到底藏着什么样的财富密码和投资陷阱？今天，我们用五分钟，把白银彻底讲透。”

白银今年的疯狂，其实是一场持续多年的供需失衡，得到了集中释放。要理解现在的疯狂，得从几年前说起。白银的上涨，不是一夜之间的炒作，而是一场酝酿已久的完美风暴。

首先，是持续失血的供应端。全球白银的水源，矿产银，已经多年增长乏力。主要产银国如墨西哥、秘鲁，受矿山罢工和环保政策影响，产量不增反降。尽管全球矿业投资在复苏，但仍未回到十年前的高峰。也就是说地球妈妈能提供给我们的新白银，越来越少了。

与此同时，需求的胃口却被越撑越大。这才是白银故事最性感的部分，今天的白银，早已不是简单的首饰原料，它还成为了绿色金属和科技金属，

比如银浆是太阳能电池板的核心材料。光伏装机量爆炸式增长，吞噬了大量白银。比如新能源汽车，纯电动汽车的白银用量，比传统燃油车高出约70%，随着电动车销量超过油车，这块需求正在飞速增长。比如AI也需要白银，数据中心服务器、高速连接器都需要白银来确保稳定的导电性能。数字革命的基础材料，也有白银的一份。美国也正式将白银列入关键矿产清单，把白银的重要性提升到与锂、钴同等的战略高度。

结果就是，全球白银市场已经连续第五年出现供应缺口，也就是挖出来的加上回收的，根本不够用。这个长期的窟窿，不断消耗着全球仓库里的库存。伦敦和纽约交易所的白银库存，已经降到了危险的低位，有的甚至只够全球一两个月的消费。一个市场没了库存缓冲，就像水库见了底，一点需求变化都会引起价格巨震，拥有很高的边际价格弹性。

而货币层面，美联储进入降息周期，以及全球通胀升温，都让包括白银在内的有色金属货币标价上升。

比起黄金，白银更像是普通的有色金属，但白银同样具备一定的等价物属性，或者说货币属性，和黄金一直都放在一起讨论，比如“金银天然不是货币，而货币天然是金银”。

在贵金属世界里，黄金和白银像一对兄弟，但性格迥异。观察它们的一个核心指标，叫做“金银比”，也就是买1盎司黄金需要多少盎司白银。

黄金是‘金融贵族’，价值核心在于货币属性和避险信仰。

白银则是‘二元实干家’，它大约一半的价值在于金融属性，另一半则牢牢绑在工业应用上。

所以，金银比的高低，其实是市场情绪在‘避险’和‘工业景气’之间摇摆的指针。经济恐慌时，黄金受宠，金银比走高；当经济复苏、尤其是科技革命预期升温时，白银的工业人格被唤醒，资金涌入，金银比就会回落。

今年这场史诗级上涨，本质上就是白银‘工业人格’的强势回归与价值重估。 年初，金银比一度超过100，白银被极端低估。

随后白银开启补涨模式，年内涨幅远超黄金，硬是把金银比拉回到了65附近。那么白银后市会怎么走呢？

其实白银现在就像是站在一个十字路口，它同时拥有令人兴奋的长期逻辑和让人害怕的短期波动。

它的长期故事坚实而宏大，我们正身处人工智能革命的大浪，白银站在能源需求和数字需求的交汇点，只要这两个方向不逆转，白银的长期需求根基就是牢固的。

但白银的市场波动极其脆弱，因为池子太小了。全球白银市场的规模，只有黄金的十分之一。和股票一样，盘子小更容易暴涨暴跌。此外它没有黄金那般天生富贵命，既没有各国央行像储备黄金那样给他托底，也不像铜那样有深厚的实体产业缓冲。此外短期巨大的涨幅吸引了大量投机资金，全球最大的白银ETF持仓量已创多年新高。这些资金放大了涨幅，但也意味着一旦风向转变，投机者撤离时同样会加剧下跌。

面对这样的白银，普通投资者就不适合去过度投机。曾经在1970年代，亨特兄弟合沙特皇室通过数十家关联公司通过高杠杆的借贷，大规模囤积白银现货和期货，高峰时期拥有全球私人白银持有量的77%，一路把白银从6美元炒到50美元。

可是一种池子小，安全边际低，甚至能被坐庄的资产，再疯狂也要被风险放在首位，因为一旦出了问题连庄家自己都要被爆掉。1980年，交易所限制做多白银，白银开始下跌，亨特兄弟开始无法维持杠杆，最终发生了“白银的黑色星期四”，当天白银价格直接腰斩，最后亨特兄弟爆仓，背上17亿美元的债务最后破产。

说白了就是，白银虽然有长期逻辑的改善，但小白很难把握，最好别去冒险。倒也不是说白银不会涨了，只是波动太大，小白没必要去冒险。

而对于有一些专业基础的投资者，两个基本要点去看待白银，1.黄金白银价格基本是同步波动的，白银一般跟着黄金走，但弹性不同。工业需求高的时候，白银比黄金要强，或者更简单一点，就看铜价，铜价不断上涨的时候，白银就会比黄金走的强，金银币就会缩小。2.白银的天花板取决于工业企业的成本，如果价格涨的太高，光伏工厂和数据中心工厂无法承受这个成本，需求就会下滑。因为他们会停止采购，开始观望，或者研究替代方案。

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