完美离场，北京一家5口完美套现24亿，临走前又坑了国资一把

热点资讯 2025年12月26日 01:50 1 cc

首航高科这家公司，从上市到退市的过程，简直就是A股市场里一个典型的家族企业闹剧。

黄氏家族靠着能源行业起家，上市后风光无限，可到头来，公司亏得一塌糊涂，14万股民赔光本钱，甘肃国资接手后也深陷泥潭。偏偏这个家族五口人，早早抽身套现24亿，留下个烂摊子。

说白了，这事暴露了家族企业治理的那些猫腻，控制权牢牢抓在手里，钱却全进了自家兜里。市场监管喊了多少年规范，可这类事还是层出不穷，让人想想就觉得窝火。

黄氏家族从水暖小生意到能源大佬的转变

黄文佳是黄氏家族的核心人物，1970年生，北京人，早年混迹水暖市场，那时候也就是个小本买卖，卖卖管道阀门啥的。改革开放初期，他看准了五金电器这块，砸锅卖铁转行，很快就赚到第一桶金。1997年，他拉上侄子黄卿乐，在北京郊区办起首航波纹管制造公司，主做补偿器生产。

中国基建那几年正热火朝天，对这种产品的需求大得很，公司很快就站稳脚跟。黄文博、黄卿义这些家族成员也陆续加入，一个管销售，一个管生产，家族齐上阵，企业规模慢慢扩大。

2001年，黄文佳又注册了中安鑫盾公司，经营通风设备和风机，初始股东就是他和黄卿乐，注册资金50万。2006年，公司更名北京首航艾启威冷却技术有限公司，专注电站空冷系统。这块业务正好赶上中国电力需求暴增，火电厂到处建，空冷设备供不应求。

黄氏家族靠着这波红利，积累了不少资源和技术。2012年3月27日，首航高科在深交所上市，发行价不低，家族持股一度高达48.8%。

首航波纹管持股28.43%，首航伟业9.45%，黄文佳直接持5.59%，黄卿乐5.35%，再加上黄卿义通过三才聚间接持3.15%，整个家族控制了51.97%的投票权。上市后，公司市值一度冲到250亿，成为能源领域的明星股。

黄文佳当董事长，黄卿乐管运营，黄文博负责其他事务，家族内部分工明确，决策效率高。那几年，营业收入和利润都蹭蹭上涨，订单满天飞，看起来前途一片光明。可谁知道，这只是昙花一现，后面问题就全暴露了。

家族关系网密得像蜘蛛网，黄文佳在七兄弟里排第六，黄衍川是大哥，黄文革是五哥，黄文博是七弟。侄子辈的黄卿乐、黄卿义、黄卿雄、黄卿河、黄卿仕、黄卿杰，全都沾亲带故，早年不少人出现在股东名单里。

这种家族企业模式，起步时帮了大忙，亲戚间信任高，办事快，但后期隐患也大，容易搞利益输送。上市初期，家族靠着控制权，把公司当自家提款机，减持套现的苗头就有了。

2013年起，股权就开始大面积质押，黄文佳、黄卿乐的股份质押率高达90%以上，三才聚投也质押了75%。按当时股价算，家族控制的股份市值近百亿，通过质押至少变相套现十几亿。这套操作，表面合法，实际就是抽公司血，早早为后来离场铺路。

上市没几年，国家能源政策变了，环保要求严起来，火电行业开始走下坡路。首航高科的主业电站空冷，本来就靠煤电项目吃饭，现在需求急剧萎缩，订单少得可怜。公司业绩从2015年起下滑迹象明显，那年股价还在11元左右，可后面就一路跌。

黄氏家族没坐以待毙，尝试转型，涉足光热发电、余热发电、海水淡化这些领域。听起来高大上，实际操作起来问题一大堆。资金投入巨大，但新业务发展慢，没形成竞争力。光热项目比如格尔木100MW合同，金额16.48亿，看似大单，可执行中减值计提，造成巨亏。

从2020到2023年，公司连续亏损，2020年亏8.62亿，2021年亏2.22亿，2022年亏2.55亿，2023年亏3.16亿，四年累亏超16亿。上市12年整体亏12.64亿，大部分亏在跨界上。

债务累积，现金流紧张，股权冻结，法院听证不断。员工持股计划推出，针对180名骨干，花2.4亿回购股份，其中黄文博、黄卿乐兄弟分得2909万股，占12.12%。这计划表面激励员工，实际家族成员也分杯羹。

转型失败，资源分散，融资的钱多用来还债和运营，真正投研发的少。公司章程改了，反收购条款严苛，确保家族控制权不丢。股价连跌30多个停板，到0.37元，触发面值退市。

14万股民深套，资金蒸发，生活受影响。甘肃国资本想纾困，结果接了个烫手山芋，重组无果。黄氏家族呢，早把钱套走，留公司负债累累，账面剩4亿现金，可业务停滞，员工散去。

这过程里，黄氏家族没少钻空子。持股降到2.09%，但董事会9席占5个，关键岗位全家族人。高管薪酬涨，关联交易多，资产转移迹象明显。

证监会在2023年12月立案调查黄文佳和公司，涉嫌信披违规。黄文佳在11月刚辞董事长，由黄文博接任。家族低持股高控制，这种模式在A股常见，可对股民不公，钱亏光了，家族还稳坐钓鱼台。

黄氏家族套现的手法多样，2015年限售股解禁，就通过协议转让抽走10.6亿。那时业绩刚下滑，家族急着变现，把资金从公司抽离，加剧了困境。2018年债务危机，股权司法冻结，被动减持套现部分。

2019年，公司深陷泥潭，引入甘肃省并购基金，转让9.72亿股权。甘肃国资成大股东，本意救公司，可黄氏家族借机再套现。之后，通过质押、强制出售、司法拍卖，又陆陆续续套现约4亿，总计24亿。这钱基本是上市以来融的6.2亿全进了家族腰包。

引入甘肃国资后，家族没改善经营，反而继续利益输送。持股虽低，但董事会控制权牢，决策全听他们的。甘肃国资控股，可实际话语权小，深陷亏损。

家族五口——黄文佳、黄卿乐、黄文博、黄卿义等，行踪低调，资金转移不知去向。资本市场反思家族治理，利益输送成问题。大股东利用控制权，股民和国资成受害者。首航高科案例提醒，监管得盯紧这类企业，别让家族把公司当提款机。

2024年8月26日，深交所公告首航高科退市，结束了12年A股生涯。公司剩个空壳，负债重，业务瘫痪。黄氏家族携24亿离场，甘肃国资欠个道歉都没。

14万股民血本无归，市场公平在哪？家族企业问题暴露无遗，控制权和利益平衡难。希望这类事少点，别总让普通人买单。

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