别只盯着金价涨跌！央行连续13个月买黄金，释放什么信号？

热点资讯 2025年12月19日 06:53 1 cc

国际金融市场波谲云诡，黄金正重新成为各国央行的战略焦点。

截至2025年11月末，中国人民银行已连续第十三个月增持黄金储备，累计增加逾四十吨，总量达2305.39吨。这一持续行动是基于全球宏观格局深刻演变下的战略性调整。

审视全球官方黄金储备格局，美国以8133.5吨的规模遥遥领先，其后是德国、意大利、法国等国。中国当前储备量约为美国的28%，位列全球第六。

美国黄金储备的基石地位，源于二战后建立的布雷顿森林体系，当时美元与黄金挂钩，各国黄金大量汇聚美国。即便该体系于1971年瓦解，美元与黄金脱钩，但庞大的黄金存量至今仍是支撑美元国际信用的重要物理象征。

值得注意的是，美国自2006年起黄金储备量便保持稳定，未再增持。相比之下，中国的黄金储备增长是一个持续而稳健的增量过程。自2001年从394.08吨起步，二十余年间稳步积累。

当前，黄金在中国庞大外汇储备中的占比约为9.28%，显著低于全球央行约15%的平均水平。这一差异背后有其历史逻辑：过去几十年，中国作为“世界工厂”，深度融入全球化分工体系，需要持有规模巨大的美元等外汇资产，以保障国际贸易结算、外债偿付和汇率稳定的流动性需求。

黄金虽然安全，但流动性相对较弱，过高占比可能影响上述功能的发挥。因此，维持较低持金比例曾是服务于外向型经济的务实选择。

那么，为何当下中国央行转而开启连续增持模式？这主要基于三重日益紧迫的战略考量。

首要动因是为国家金融安全构筑缓冲垫。近年来，全球地缘政治冲突频发，经济全球化遭遇逆流，单边主义与保护主义抬头，国际环境的不确定性显著上升。

在这样的大背景下，黄金作为公认的终极避险资产，其价值再次凸显。持续增持黄金，相当于为国家庞大的外汇资产组合增加一块“压舱石”，能在极端市场波动或国际支付体系出现扰动时，提供更可靠的流动性支持和价值保障。

其次，是主动降低对单一货币的过度依赖。历史反复证明，美元不仅是交易媒介，在某些情况下也可能被用作金融工具。一些经济体遭遇的制裁案例，凸显了过度依赖美元资产可能带来的风险。

通过有计划地增持黄金，优化储备资产结构，降低美元资产的相对比重，有助于增强中国金融体系的韧性，减少潜在的外部风险敞口。

更深层次的动因，则与人民币国际化进程紧密相连。坚实的黄金储备是货币国际信用的重要物质基石。

一国货币要被他国广泛接受并作为储备货币，除了经济实力和贸易规模，充足的黄金储备也是增强市场信心的关键因素之一。稳步增加黄金储备，是为人民币的国际地位提供更坚实的信用支撑，服务于长远战略布局。

一个值得玩味的细节是，中国央行的增持采取了“按月分批、持续稳步”的策略，而非一次性大规模购入。这种“碎步快跑”的方式，体现了高度的市场操作艺术与战略审慎。

一方面，黄金市场容量虽大，但若一国央行短时间内巨额买入，极易推高国际金价，导致自身的购金成本显著上升。分批购入有利于平滑价格冲击，控制成本。

另一方面，过于激进、集中的购金行为容易引发国际市场过度解读，可能被误读或炒作成“激进去美元化”或准备“金融对抗”的信号，从而引发不必要的国际金融市场波动和外交压力。

因此，持续、可预期、规模适中的月度增持，成为一种最优策略。它既能稳步推进储备资产多元化和支持人民币国际化的战略目标，又避免对国内外市场造成剧烈冲击，实现了多重政策目标的平衡。

央行的购金行为也为普通民众的资产配置提供了一些参考视角。首先，黄金的核心功能在于长期保值和避险，而非短期投机套利。其价格波动受多重复杂因素影响，适合作为资产组合中的稳定器进行长线配置。

其次，央行“定期、分批”购入的策略，本质类似于投资中的“定投”理念。个人投资者若配置黄金，亦可考虑采用类似方式，例如按月或按季度投入固定金额，以此摊薄购入成本，平滑市场波动风险。

需要明确的是，国家层面的黄金储备是战略刚需，其逻辑与个人投资有本质不同。对于个人而言，黄金投资应严格使用闲钱，配置比例通常建议不超过总资产的10%，并做好长期持有的准备。历史数据显示，黄金需要跨越足够长的周期，其保值抗通胀的属性才能较为充分地体现。

全球央行的购金潮不仅是资产配置的调整，更是国际货币体系深层演变的风向标。中国在这一过程中展现出的定力与策略，既是对外部环境变化的积极应对，也是对内部金融安全与货币战略的深远谋划。

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