眼看中国决不妥协，36万亿美债还不上，特朗普决定“铤而走险”

十大品牌 2025年05月08日 21:51 3 admin

虽然特朗普给他的关税战想了一个非常高大上的说辞“让美国制造业再次伟大”，但事实上这场无厘头的政治游戏唯一的效果就是帮助美国化解债务危机。

根据美媒5月3日披露的数据，4月份美国关税收入相比3月份猛增81%，不过这笔174亿美元的财政收入，相比今年美国高达9520亿美元的利息支出根本不值一提。

更让特朗普担忧的是，关税战发展至今他依然没有等来北京的电话，并且一场美债抛售潮已经让美国债务成本直线飙升。截至4月30日收盘，10年期美债收益率站稳4.1%大关。

财大气粗的美国为什么会沦落到今天这种地步，特朗普想的“险棋”又是怎么回事呢？

一、36万亿的窟窿

截至今年一季度末，美国官方债务规模高达36.56万亿美元。虽然特朗普已经在“开源节流”方面做出很多极端操作，但是这并没有阻止美债危机恶化的趋势。

从历次美债危机的过程来看，几乎所有美国总统都绕不开“借新还旧”这条路，比如拜登任内多次访华的时任美国财长耶伦，就被很多网友猜测是“登门借钱”的不速之客。

特别值得关注的是，今年前两个月我国一改2024年9个月集中减持美债的风格，大力增持253亿美债，这让我国的美债余额重返7800亿美元关口。虽然美国财政部还没有更新3月、4月的美债投资报告，但是给面子不要的特朗普显然已经遭到我国的“美债反制”。

10年期美债收益率一直被视为美国债务成本最重要的衡量标准之一，4月7日以来该指标已经连续突破3.9%、4%等多个关键位置，这说明投资者正在变得越来越不愿意买入美债。

日本多家商业银行已经确定参与了4月份的“美债抛售潮”，作为美债第二大海外投资者的我国显然没有理由袖手旁观。

如果美债收益率继续飙升，快速增加的债务利息支出将会让美国财政系统面临崩溃风险。虽然惠誉、标普和穆迪还没有再次下调美国主权信用评级，但是三大国际评级机构已经明确警告投资者关注关税战、贸易战的负面冲击。

眼看中国奉陪到底的决心不会改变，特朗普竟然把化解美债危机的希望寄托在了美联储身上。那么，这个非常极端的操作究竟有多高的可行性呢？

二、3.1%的希望

如果美联储主席可以乖乖接受特朗普的指示下调美国联邦基准利率，“开闸放水”的美联储不仅可以向受到关税战、贸易战冲击的美国经济注入大量流动性，还能够立竿见影地促使美债收益率降低。

不过从芝加哥商品交易所（CME）公布的预测数据来看，美联储在5月7日会议上宣布降息的概率仅为3.1%，甚至6月降息的概率也不到50%。

既然特朗普自称是“美国国王”，为什么美联储还敢违抗“圣意”呢？美联储迟迟不降息主要与两方面因素有关。

第一，潜在的通胀危机。虽然美国一季度的CPI下行趋势非常明显，但是市场普遍预测进口成本飙升将会引发一场十分少见的“关税通胀危机”。

对于高度重视2%通胀长期目标的美联储来说，他们现在能够按兵不动暂停加息已经是“开天恩”，除非特朗普可以在关税谈判中作出重大让步，否则美联储绝无可能逆势降息。

第二，美元的信誉危机。早在布雷顿森林体系崩溃的时候，就有很多国家担心失去黄金作为价值基础的美元会变成毫无价值的“绿纸”。美元之所以能够长期保持全球第一大信用货币的地位，不仅和美国政府的霸权保障有关，也离不开美联储高度独立的货币政策决策机制。

如今美债危机已经传导至美元汇率，美元指数4月份创下超过4%的惊人跌幅。如果美联储主席鲍威尔在特朗普的“炒鱿鱼威胁”下同意降息，全球资本将会彻底失去对美联储、美元的信任。

相比特朗普政府因为还不起美债倒台，美元的信誉危机显然是更值得美联储警惕的危机。

三、抛售美债的“双刃剑”

虽然有不少网友希望国家清空美债反制美国霸权，但是从目前的情况来看这种极端操作很容易损害我国利益。

首先，抛售美债带来的外汇储备损失很难避免。美债是标准的“贴现式”债券，它的成交价是美债买卖双方共同确定的随行就市价格。比如一张面值100美元的10年期美债，5月6日的收盘价约为111美元，相比4月初的阶段高点缩水大约2美元。如果我国不惜一切代价抛售美债，外汇储备的损失将很难避免。

其次，抛售美债将会触发汇率升值危机。在特朗普暴力对华加征关税的情况下，我国显然应该下调人民币兑美元汇率促进出口。然而，受到4月份“美债抛售潮”的冲击，离岸人民币从4月9日开启一场强势升值趋势，这对已经遭受订单流失重要的外贸企业显然不是利好。

最后，抛售美债引发的全球金融巨震也值得警惕。虽然“东升西落”已经成为全球投资者的共识，但是谁也无法否认中美资本市场的密切联系。清空美债很容易引起堪比次贷危机的全球金融风暴，这明显不符合我国“稳”字当头的金融安全需求。

适当增加抛售美债的力度教训特朗普确实很有必要，但是我们绝不能和美国搞“天地同寿”的操作。

结语

在中日等主要美债投资者的集体行动下，债台高筑的美国正在面临债务成本飙升的危机。

从CME的数据来看，两头为难的美联储短期内根本无法降息救市，这意味着特朗普只有认输服软一条路可选。

如果特朗普能够早些领悟中方提出的“关税战、贸易战没有赢家”，美国经济绝不至于落到今天这步田地。

那么，你觉得特朗普会不会回头是岸呢？欢迎在评论区留言讨论，喜欢我们的文章，麻烦大家点个关注哦！

参考资料：

1.《美联储本交易日降息的概率为3.1%，6月降息的概率为31.9%》

https://baijiahao.baidu.com/s?id=1831410582726254153&wfr=spider&for=pc

2.《2月美国三大债主均增持美国国债，中国增持235亿美元》

https://baijiahao.baidu.com/s?id=1829608869393190360&wfr=spider&for=pc

网友称朋友在银行买到“掺假金条”，涉事银行：正核实

特朗普的执念与美国关税史：从华盛顿到麦金利

发表评论