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连续13个月增持！中国央行“淘金热”背后的全球资产配置变局

排行榜 2025年12月08日 02:40 3 admin

黄金储备量增至7412万盎司，外汇储备创33464亿美元近10年新高，中国央行正用持续13个月的“购金热”重新定义国家财富安全边界。截至2025年11月末，中国央行黄金储备报7412万盎司（约2305.39吨），环比增加3万盎司，这是中国央行连续第13个月增持黄金。同期，中国外汇储备规模达33464亿美元，创下近10年新高。在黄金价格屡创历史新高的背景下，央行这番稳健而持久的增持举动，传递出优化国际储备结构的明确信号。

连续13个月增持！中国央行“淘金热”背后的全球资产配置变局


01 全球央行的集体行动

中国央行的购金行动并非孤例，而是全球央行集体行动的一部分。世界黄金协会数据显示，2025年10月各国央行净买入黄金53吨，环比增长36%，创下今年迄今最大单月净需求。波兰国家银行当月购买16吨黄金，使其黄金储备增至531吨；巴西中央银行10月增持16吨，9月曾购入15吨。这种“越涨越买”的态势折射出全球储备体系正在经历的深刻变革。世界黄金协会《2025年全球央行黄金储备调查》显示，高达95%的受访央行预计，未来12个月内全球央行将继续增持黄金。自2022年以来的“购金热”仍在延续，各国央行成为支撑国际金价上涨的重要力量。

02 战略考量超越短期波动

央行购金行为凸显的是战略属性而非投机属性。2025年以来，国际金价从每盎司约2650美元起步，接连突破3000美元、4000美元等重要整数关口，全年金价逾50次创下历史新高，累计涨幅超过60%。尽管金价持续攀升，央行仍稳步增持。民生银行首席经济学家温彬指出：“黄金长期上涨的基础支撑尚未改变，美元信用持续受损、地缘政治风险此起彼伏，各国央行和ETF基金仍在‘用脚投票’不断减持美债购入黄金。”东方金诚首席宏观分析师王青表示，国际金价有可能在相当长一段时间内易涨难跌。这意味着从控制成本角度出发暂停增持黄金的必要性下降，而从优化国际储备结构角度增持黄金的必要性上升。

03 去美元化与人民币国际化

央行连续增持黄金反映了中国优化国际储备结构、推进人民币国际化和应对国际环境变化的战略考量。当前，中国黄金储备占比仅为7.3%，明显低于全球15%的平均水平。增持黄金有助于降低对美元资产的依赖，提升储备资产的安全性和稳定性。苏商银行特约研究员武泽伟认为：“黄金作为最终支付手段能增强主权货币信用，为人民币国际化创造有利条件。”国际货币基金组织（IMF）最新数据显示，2025年第二季度末，美元在全球外汇储备中的占比已降至56.32%，创下1995年以来新低。与此同时，黄金在各国央行储备中的占比持续上升，这种结构性变化正削弱美元作为全球主要储备货币的地位。

04 金价前景与市场预期

市场普遍关注金价是否已见顶，机构预测提供了乐观展望。世界黄金协会发布2026年展望称，受美债收益率下行、地缘政治紧张局势加剧以及避险情绪高涨等因素推动，金价或较当前水平上涨15%至30%。国际投资机构普遍预测，2026年黄金目标价在每盎司4500至5000美元一线。工银瑞信基金认为，随着美联储降息预期进一步升温，新一轮货币宽松及债务扩张将大幅削弱纸币信用，从而利好金价表现。黄金ETF市场也反映出强劲的投资需求。全球黄金ETF在11月底的总持仓量升至3932吨，连续第六个月增长。2025年新增买入超过700吨，有望创下黄金ETF历史上最大的年度持仓增幅。截至12月5日，全球最大黄金ETF——SPDR Gold Trust持仓达1050.25吨，较年初的872.52吨增加了177.73吨。国际黄金协会认为，2026年金价很可能继续带来“惊喜”，美债收益率下行、地缘政治风险高企以及显著增强的避险需求叠加，将为黄金提供极为强劲的顺风。随着美联储降息预期升温，美元指数持续走弱，黄金正朝着自1979年以来最强年度表现冲刺。央行购金已不再是简单的资产配置，而是对国家金融安全和货币主权的战略布局。

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