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2025-12-18 0
6000美元不是梦？花旗预言黄金超级牛市，现在上车还来得及吗？
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2025年12月18日 18:58 1
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全球观察者深度出品
纵横寰宇，洞察时代风云
最近国际金价跟坐了火箭似的往上冲，今天白天就涨了0.48%，到了4320.54美元，眼瞅着就要碰近期新高了。
港股那边的黄金板块也跟着热闹起来，紫金黄金国际直接涨了6.46%，赤峰黄金这些龙头股也没落下，股价噌噌往上走。
金价一涨，最直接的反应就在股市上。
港股黄金板块今天跟打了鸡血一样，紫金黄金国际带头涨了6.46%，赤峰黄金也涨了5.65%，潼关黄金、灵宝黄金这些小弟也跟着涨了2%多。
交易软件上一片红，看着就让人心里痒痒。
大家肯定好奇，黄金股为啥突然这么猛？其实股价上涨从来不是瞎涨，业绩才是硬道理。
紫金和赤峰这两家公司最近刚发了前三季度的成绩单，那数字看着就喜庆。
紫金、赤峰的业绩藏着啥秘密？
先看紫金黄金国际。
前三季度挖了32吨矿产金，归母净利润9.05亿美元，收入34.15亿美元。
这成绩放整个行业里都算能打的。
更关键的是家底厚，总资产108.55亿美元，资产负债率才28.52%，比很多企业健康多了。
紫金不光自己挖得多，还在外面买买买。
今年收了加纳阿基姆金矿和哈萨克Raygorodok金矿，资源储量一下子就上去了。
手里有矿心里不慌，以后挖的金子只会多不会少，这步棋走得挺稳。
赤峰黄金的业绩更夸张。
前三季度营收86.44亿元，同比涨了38.91%，归母净利润20.58亿元，直接翻倍还多，同比涨了86.21%。
单看第三季度更猛，营收33.72亿元，同比涨66.39%，净利润9.51亿元，同比涨140.98%。
这增长速度，坐火箭都没这么快。
黄金开采企业其实挺吃金价的，金价涨了，它们挖出来的金子就值钱，利润自然就上去了。
紫金的成本控制得不错，AISC（全部维持成本）1574美元/盎司，在行业里算比较低的，这样利润空间就更大了。
不像有些企业，金价稍微跌点就可能亏钱。
跟铜、铁这些周期股比，黄金股抗跌性强多了。
经济下行的时候，大家都怕手里的钱不值钱，就爱买黄金避险，黄金股业绩反而稳。
这也是为啥最近市场波动大，黄金股却能逆势上涨的原因。
金价为啥能一直涨？
金价能涨这么猛，可不是单一因素说了算，背后有好几股力量在推着走。
最直接的就是大家心里没底，想找个安全的地方放钱。
现在国际上不太平，美国那边关税政策变来变去，还有些地方冲突没停，商务部都说了，黄金长期来看还是偏多的思路。
这种时候，黄金这种硬通货就成了香饽饽，买的人多了，价格自然就上去了。
各国央行也在疯狂囤黄金。
今年第一季度全球官方黄金储备增加244吨，跟近三年每个季度平均买的量差不多。
中国央行更狠，连续增持，现在黄金储备都到7412万盎司了。
这其实是各国想把储备资产搞多元化，别太依赖一种货币，黄金这种几千年都值钱的东西，拿着放心。
2008年金融危机后、2020年疫情期间，央行都有过购金潮。
现在新兴市场央行买得更凶，说白了就是担心美元信用体系不稳，手里多囤点黄金，心里踏实。
这种大趋势短时间内变不了，对金价是长期支撑。
美联储的政策也起了大作用。
现在市场都在猜美联储可能要降息了，实际利率一下来，黄金这种不生利息的资产反而更吃香。
历史上美元走弱的时候，黄金往往就走强，现在美元指数有点波动，黄金趁机往上冲也正常。
美国投资者这次是真发力了。
黄金ETF（交易所交易基金）的资金流入贡献了全球增量，以前大家买黄金是为了避险，现在慢慢当成核心资产配置了。
花旗有个报告说，全球家庭财富要是多配置1.5%到黄金上，得把未来18年的矿产供应都用完，供需这么紧张，长期价格能不涨吗？
它们还说2027年金价可能到6000美元，虽然听着夸张，但也不是完全没道理。
世界银行也来凑热闹，说2025年金价同比能涨35%，2026年可能小幅回落，但还是比2015到2019年的平均价高150%。
市场情绪被带动
那普通投资者该咋整？要是想在投资组合里加点黄金，机构一般建议放5%到10%，能对冲点风险。
选股票的话，就得看谁家里矿多、成本低、现金流稳，像紫金、赤峰这样的龙头就靠谱点，那些负债高、估值虚的还是离远点好。
黄金股这次上涨，是宏观避险需求、央行购金、企业盈利改善撞到一块儿了。
结构性的供需错配短时间内也改不了，长期来看应该还有机会。
不过也别脑子一热就冲进去，短期波动肯定有，得理性点。
黄金既是危机时的对冲工具，也是长期的价值资产。
在现在这不确定性这么多的时候，能找到这么个确定性机会不容易。
大家还是得想清楚自己要啥，别光看着别人赚钱就眼红，适合自己的才是最好的。
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