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AI牛市遇挫，算力股暴跌，回顾互联网泡沫，这次会不会爆雷崩盘？

热点资讯 2025年11月28日 16:04 1 cc
AI牛市遇挫，算力股暴跌，回顾互联网泡沫，这次会不会爆雷崩盘？

大家好，我是乔叔，今天带大家聊聊AI牛市到底是不是个大泡沫，以及这轮热潮为什么和当年互联网崩盘完全不是一回事。

AI牛市遇挫，算力股暴跌，回顾互联网泡沫，这次会不会爆雷崩盘？

前不久，全球科技市场突然一阵动荡，英伟达交出了一份极好的成绩单，结果股价不仅没涨还掉了下来。

紧接着A股的算力板块一天内就有海量资金撤出，很多头部公司一时间哑火。投资者难免担心，当下的AI热潮是不是像当年的互联网泡沫，最后会不会也摔个稀巴烂？

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互联网泡沫记忆

说到二十多年前的那场互联网热，很多人印象深刻。那时一波又一波的网络公司出现，不少老板意气风发，信誓旦旦说要搭根网线“颠覆全世界”。

投资人几乎是闭着眼睛给钱，不管项目能不能真正赚钱。美国在线高价吞下网景，甚至还和时代华纳联手，这些操作当时看着气势磅礴，但根子上其实虚得很。

绝大多数网站没找到合适的挣钱路子，业务模式还处在摇摆期，最后一旦资本抽身，泡沫立刻破掉，巨头也得靠长年苦熬才能回血。

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AI的新玩法

现在再看AI这股风潮，表面同样热闹，有泡沫也不可否认，但整个故事走向已经变了。过去的互联网公司是占着便宜资金“长”出来的，这一波AI却是在压力环境下杀出来的。

美联储连年加息，企业融资越来越难，但英伟达、微软这些大公司照样业绩大涨

而且钱紧的日子里，能熬下来的本身就证明了这些公司的含金量，等资金环境一宽松，对他们反而是加分项，不像以前泡沫一破就全线崩溃。

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AI公司赚钱的门道比过去的互联网靠谱多了。OpenAI订阅服务、企业API调用，这些都已经成了看得见的收入。即便是国内的AI企业，已经不是在画饼，而是真刀真枪进账，像国产AI芯片和算力板块，已经有实打实的盈利增长。

除此之外，AI的商业模式不再局限于一两个渠道。智能汽车靠软件持续收费，银行用AI降本增效，数据资源交易也愈发火热，整个产业链条都开始有收入流入，这和2000年的浮躁模式彻底不一样。

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市场泡沫的背后

真正的挑战，不在于AI领域有没有估值泡沫，而在于这个行业的价值底盘到底扎不扎实。现在的热钱有时候也会把估值推到天上去，个别公司还没赚钱股价就翻了好几番，这样的风险其实大家都心知肚明。

但和当年互联网崩盘不同，AI的技术和真实需求都在不断壮大。微软、谷歌还在加码投入，国内的大型科技集团也抢着建AI基建。

就算一些投机热度退潮，骨干企业依旧能稳定下来，回头再看，这种回调更像是泡沫挤干净，而不是根基散架。

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技术前进不止步

产业之所以能稳住脚跟，一方面是顶层资金持续投入，另一方面是底层技术更新太快。就拿AI大模型来说，技术能力提升飞快，推理成本一降再降，这直接提升了整个行业的盈利能力和延展空间。

再复杂的产业只要能不断降本增效，未来的蛋糕就会越来越大，这种趋势不是短时间可以逆转的。一旦表面泡沫出清，市场潮水褪去，最后留下来的必然是那些底子硬、能赚钱的企业。

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互联网的出现也曾让世界大变样，但比起AI现在这股劲头，它带来的冲击只是热身。AI已经慢慢渗透到各行各业，从数据、算法到硬件，每个环节都在创造全新价值。

泡沫的存在不可避免，但只要底层产业在壮大，这场浪潮的深度和广度还会远远超出想象。

只要跟对了方向，不被短期波动吓住，真有实力和市场需求支撑的企业，总会脱颖而出，成为新一轮产业潮头的主角。

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