人类文明的对赌者！“大空头”再出手AI泡沫

热点资讯 2025年11月18日 03:16 1 cc

预言2008年次贷危机的“大空头”，再次在万众狂欢时扣动扳机。如今他的枪口，对准了时代的宠儿——人工智能，以及5万亿美元市值的AI巨头英伟达。迈克尔伯里，电影大空头的原型，这位孤独的预言家，又一次站在全世界的对立面。他为何要这么做？这场与未来对赌的豪赌，结局又会如何？”

伯里是一位医学博士出身的对冲基金经理，他的成名之战，就是在2008年全球金融危机前，敏锐地发现了美国房地产市场巨大的泡沫，并毅然决然地对赌次级抵押贷款。当时所有人都觉得他疯了，但他顶住压力和嘲笑，最终危机爆发，他的基金狂赚数亿美元，一战封神，伯里成了“众人贪婪我恐惧”的代言人。

如今，AI浪潮席卷全球，美国纳斯达克指数在科技七巨头的带领下，三年时间从一万点涨到两万四千点。而站在浪潮之巅的，正是用GPU构建AI生态底座的英伟达。三年时间，股价从十美元上涨到二百美元，市值一度高达五万亿美元，一家公司的市值，相当于十家宇宙行工商银行。

一片狂欢中，监管文件披露了一则爆炸性消息：伯里正在做空英伟达！他旗下的基金持有了大量英伟达的看跌期权。简单说，他就是在赌英伟达的股价会下跌。而他做空的原因，是他认为当前的AI狂热，与2000年的互联网泡沫如出一辙。

他指出英伟达的估值已经透支了未来多年的增长预期，而且市场预期过于完美。，仿佛AI能立刻颠覆一切，但商业化落地和回报周期存在巨大不确定性。在伯里看来，AI无疑一场科技革命，但这条路上也必然伴随泡沫破裂和价值重估。

做空永远都是最难走的道路，被称为“华尔街最危险的游戏”。什么是做空？

比如你看空英伟达，现在股价200元，你就找金融机构借来一股卖掉，获得200元现金。之后股价如果跌到100元，你再花100元买回一古还给机构，净赚100元。听起来很爽，但是，如果股价没有下跌反而涨到300元，你就要花300元买回，亏100元。涨到1000元呢？你就亏800元。

理论上，股价的上涨是没有上限的，所以亏损也是没有上限的！这就是做空最恐怖的地方——至少做多资产不会归零，而做空只要失误一次，就有可能万劫不复。而看跌期权也是做空的一种常用手段，原理和上面说的差不多，意思是当股票价格跌到一定价格，做空者有权高价卖出股票。

历史上，无数做空者都死在了无限亏损的绞杀下。而当大量做空者同时平仓，反而会助推股价进一步飙升，就会形成死亡螺旋，被称为轧空。

人类从农业时代、工业时代到信息时代，经济充满波折，但长期向上。也就是做空大师短期可能成功，但长期必然失败。因为做空股市，本质上是在做空人类文明的进步。

回顾人类经济史，它虽然充满周期性的波动和衰退，但长期来看，是一条无比清晰的、螺旋式上升的曲线。驱动这条曲线向上的，是人类永不满足的需求、永不枯竭的创造力和持续不断的技术创新。从蒸汽机到电力，从计算机到互联网，每一次技术革命，尽管中途有泡沫和破裂，但最终都极大地提升了社会总财富和生产效率。”

伯里是位天才，他善于发现系统在特定时期的泡沫并从中获利。他做空次贷，是做空金融系统的傲慢。他做空英伟达，是做空他认为的估值泡沫。这些都是针对短期病症的精准手术。

短期来看，伯里可能再次正确，AI概念股或许会经历惨烈的回调。但把时间拉长到十年、五十年，人类总会克服困难，让技术落地，创造出新的价值。也就是他明知道自己站在一个必定坍塌的悬崖，但他坚信自己能在坍塌之前打开降落伞。

13日，伯里宣布他管理的基金已经从美国证券交易委员会撤销注册。在致投资者信中，他宣布将清算基金并返还投资者资金，并提到对市场估值的失望。但基金清盘不代表他认输。也可能代表他想摆脱监管的限制，和泡沫死磕到底。

对于普通投资者而言，伯里的警示值得我们深思——对任何过热的概念保持警惕，敬畏市场风险。但他的行为，却不值得效仿。对于普通人如果害怕风险，宁愿空仓，也最好不要做做空。因为与人类文明的进步趋势为敌，是一场胜算渺茫的赌博。做多，是和时代共同成长，即使有波动，但你押注的是人类的智慧和未来。而做空，更像是一场与潮水对抗的游戏，你可以暂时避开一个浪头，但最终，潮水会奔向它该去的远方。

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