警报拉响！美联储投降特朗普，第一只蟑螂已出现，更大雷潮在后面

十大品牌 2025年11月01日 16:53 1 admin

美联储主席鲍威尔最近的一次讲话，让全球金融市场竖起了耳朵。

曾经对特朗普的降息要求爱搭不理的他，如今却在公开场合松口，暗示可能暂停加息甚至停止缩减资产负债表。

这个急转弯背后，似乎藏着一本难念的经——美国经济的“债务雪球”，好像越滚越刹不住车了。

个人债务：从“薅羊毛”到“滚雪球”

美国普通人的钱包，最近有点扛不住了，最新数据显示，美国家庭债务总额已突破18万亿美元，信用卡欠款单独冲上1.2万亿美元，比2008年金融危机时还高，这背后有个现实问题：疫情期间政府发钱帮不少人还了旧债，信用分数上去了，银行也大方提额度。

可疫情补贴停了，物价却涨了，利率还一路升高，许多人只能靠刷信用卡过日子，结果信用卡违约率悄悄爬到了6.9%，学生贷款违约人数也可能从500万翻倍到1000万，债务还不上，只能借新还旧，像推着石头上山。

除了普通人，一些非银行金融机构也开始“踩雷”，比如得州一家叫Tricolor Auto的二手车商，被曝把同一辆车重复抵押骗贷款，最后破产不说，还把摩根大通这类大银行拖下水。另一家汽车零件商First Brands欠了90亿美元债务后突然倒闭，瑞银、杰富瑞等机构也跟着“沾包”。

这类机构的问题在于，它们从银行借的钱不少已经变成坏账。美国银行对这类“非存款机构”的贷款总额高达1.2万亿美元，其中近三分之一流向了高风险私募信贷。用摩根大通CEO的话说，这些只是“第一只蟑螂”——你看到一只，往往代表墙后还有一窝。

写字楼市场可能是眼下最让人头疼的，全美办公楼空置率已突破20%，创历史新高，导致商业地产抵押贷款的违约率冲到了14.7%，比疫情期间零售地产还惨。

更棘手的是，今年有约1万亿美元的商业地产贷款即将到期，现在房价在跌、贷款利率却居高不下，很多开发商根本借不到新钱来还旧债。如果连锁反应被触发，可能会波及银行、基金甚至普通投资者的养老金账户。

面对这些情况，美联储降息、暂停债券减持，说白了是想降低借钱成本，给市场一点喘息空间。但不少人心里打鼓：18万亿个人债务、1.2万亿机构贷款、1万亿地产到期账单……光靠调利率这点“退烧药”，能治得了深层的债务病根吗？鲍威尔的态度转变越急，越让人感觉美国经济的问题可能比表面看起来更复杂。

债务高压之下，美联储的每一步调整都像在走钢丝，不过危机中也藏着转机，全球市场正在密切关注美国如何化解这场债务困局，而对普通人来说，管好钱包、理性消费，才是穿越风雨的硬道理。

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