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2025-10-18 0
华尔街三季盈利暴涨，高管却集体拉响警报？赚钱狂欢背后暗流涌动
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2025年10月18日 13:20 1
admin
刚过去的三季度，华尔街几家头部银行的财报着实亮眼，高盛、摩根大通等巨头的收入和利润都超出了市场预期，交易业务和企业贷款的活跃成了主要推手。但奇怪的是，就在业绩飘红的同时，不少银行高管却公开表达了对前景的担忧。
一边是漂亮的财报数据，一边是谨慎的风险预警，这种反差背后藏着不少值得琢磨的门道，接下来我们就从业绩亮眼的原因、高管担忧的宏观因素以及潜在的信贷风险这几方面慢慢拆解。
交易与融资撑起增长大旗
三季度华尔街大行的业绩爆发，首先要归功于活跃的交易市场和激增的企业融资需求。今年美股一路走高，不管是机构投资者还是散户都没闲着，即便市场有波动，大家反而愿意逢低买入。
这直接带动了银行交易业务的增长，摩根大通和高盛的交易收入同比分别涨了25%和12%，能有这样的成绩，市场的活跃度功不可没，企业端的融资需求更是给投行业务添了把火。
AI领域的巨额投资、数据中心等基础设施建设，让企业借钱的需求猛增，并购交易也跟着多了起来，今年游戏开发商艺电的私有化交易，创下了美国杠杆收购的纪录。
高盛负责顾问工作，摩根大通一下子提供了200亿美元融资，这类大单子让银行赚得盆满钵满。美国银行单这一笔交易预计就能拿到1.3亿美元手续费，刷新了单家银行披露的交易费纪录。
除了并购，债务和股票承销业务也迎来爆发，很多企业怕后续利率和宏观环境生变，趁着当下赶紧给旧债再融资，让债务承销收入水涨船高，高盛这部分收入同比涨了30%。
沉寂多年的IPO市场也热闹起来，初创公司扎堆上市，高盛、摩根大通的股票承销收入分别增长21%和53%，算下来，美国六大银行三季度总盈利近410亿美元，同比增长19%，就在这一片向好的数字背后，市场的隐忧已经开始显现。
政策与数据的双重不确定性
虽然业绩好看，但银行股在10月15日还是出现了下滑，这背后离不开宏观环境的扰动，而这也是高管们忧心的重点，首当其冲的是贸易政策的变数，特朗普上周五关于贸易的表态，直接让美股创下4月以来最差单日表现。
银行业和整体经济绑定紧密，一旦贸易局势紧张拖累经济，银行肯定会受波及，这也是投资者最先想到的风险点，更麻烦的是美国政府停摆的威胁。美国财长已经放出话，政府停摆每天可能让经济损失150亿美元。
这不仅会让数百万美国人拿不到薪水，还会导致就业、物价等关键经济数据断供。对银行来说，这些数据可是判断经济走势、评估客户风险的重要依据，数据缺失就像开车没了仪表盘，根本没法准确把握方向。
美联储的政策走向更是让大家心里没底。虽然鲍威尔近期的讲话强化了降息预期，但就业市场降温、通胀却依旧高企，这种矛盾的经济信号让政策制定难度大增。
爆雷事件背后的潜在风险
摩根士丹利的CEO坦言，地缘政治和美联储政策的不确定性太大，完全忽视简直是愚蠢。宏观层面的这些问号，让见惯了周期起伏的银行高管们不敢掉以轻心，而信贷市场出现的问题，更让这种担忧有了实际支撑。
如果说宏观不确定性是“远虑”，那信贷市场的爆雷就是“近忧”，这也是高管们警惕性拉满的关键原因，近期两家汽车业公司的破产案，已经让不少大行踩了坑。
汽车零部件供应商First Brands申请破产，背后还牵扯出欺诈和会计违规，杰富瑞、瑞银都暴露了风险敞口，美国银行也承认是其贷款方之一，另一家汽车贷款机构Tricolor破产，摩根大通光计提的费用就有1.7亿美元。
更值得注意的是，这些爆雷事件可能只是冰山一角。First Brands的破产已经引发了私募信贷市场的连锁反应，杰富瑞旗下基金因持有相关资产面临挤兑，瑞银等多家机构也被卷入风险。
有分析指出，这暴露了私募信贷市场和2008年金融危机前相似的风险模式，复杂的资金结构隐藏着巨大隐患，而且透明度极低，谁也不知道还有多少类似的风险敞口。
摩根大通CEO戴蒙的警告很形象，他说这些破产案就像看到了第一只蟑螂，后面很可能还有更多，是市场过度投机的早期信号。
美国已经超过10年没有出现长期的经济衰退或信贷周期，美股又在历史高位附近，这种情况下，任何信贷风险的苗头都可能被放大。
华尔街大行三季度的亮眼业绩，是当下市场活跃度和企业融资需求的真实写照，但高管们的担忧，更像是对经济周期和潜在风险的清醒认知。
毕竟银行的业绩就像经济的“后视镜”，反映的是过去一段时间的情况，而高管们要盯着的是前方的“路况”，宏观政策的不确定性、信贷市场的爆雷苗头，再加上经济数据的矛盾信号，这些因素叠加在一起，让他们没法对短期业绩沾沾自喜。
从这个角度看，高管们的谨慎不是悲观，而是对风险管理的重视，毕竟在金融市场里，越是看似繁荣的时候，越需要保持一份清醒，提前防范风险才能走得更稳，对于投资者来说，这些大佬的担忧或许比漂亮的财报数据更值得琢磨。
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