俄罗斯央行开始抛售黄金了！难道黄金这轮牛市真的走到尽头了？

抖音推荐 2025年11月28日 18:00 1 admin

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没想到竟然有央行开始卖黄金了！难道这轮黄金牛市真的结束了吗？

要知道，推动这轮金价上涨的其中一个重要力量，就是全球央行在疯狂的买黄金。

可是就在这几天，俄罗斯央行居然开始出售国家储备中的实物黄金了！他们可是全球黄金储备第五大国，为什么会现在抛售黄金？

而且更关键的问题是，这会让金价开始下跌吗？

俄罗斯的苦衷：为什么偏偏这时候卖黄金？

俄罗斯中央银行前两天已经开始出售储备的实物黄金，以弥补国家预算所需资金。

这就让人纳闷了，为什么俄罗斯偏要在这个时候卖黄金呢？

说起来都是被逼的，自从2022年乌克兰危机升级后，欧盟和七国集团冻结了俄罗斯接近一半的外汇储备，总额约3000亿欧元，其中大约2000亿欧元躺在欧洲清算银行等账户里。

油气出口一直是俄罗斯的财政支柱，但在西方能源限价等制裁措施下，今年上半年，俄罗斯油气收入同比下降了16.9%。

财政赤字一下子飙升到3.69万亿卢布，已经逼近全年规划上限。

俄罗斯能动用的外汇大大减少，可谓是手头拮据。

另一方面，作为全球第二大黄金生产国，俄罗斯每年开采超过300吨黄金。

但自2022年以来，俄罗斯金条被禁止进入西方市场，英国伦敦金银市场协会也不再接受俄罗斯黄金。

黄金出口的路被堵了一大半，不得已，俄罗斯只能取消零售黄金购买的增值税来刺激国内需求，帮助受制裁的矿企寻找出路。

俄罗斯卖黄金，本质上是一种拆东墙补西墙的无奈之举。

全球央行买金的趋势变了吗？

俄罗斯一家的抛售，会不会引发连锁反应，让全球央行都跟着卖黄金呢？答案可能出乎你的意料。

事实上，全球央行整体上仍在积极买入黄金。

高盛在最近的研究报告中更为乐观，他们预计从2025年第四季度至2026年，各国央行每月平均购金量可达80吨。按照这个速度，每年购买量将接近1000吨。

俄罗斯抛售黄金，会压垮金价吗？

很多人最关心的问题是：金价会不会崩？

先上答案，大概率不会。短期可能来回波动，但是长期的支撑逻辑不会变。

先看短期影响：消息出来后，部分投机资金可能会获利了结。

毕竟，今年以来现货金价已经涨了超50%，不少投资者本来就想落袋为安。

再看长期趋势：支撑金价上涨的三大支柱都没倒。

第一是全球央行囤金潮，2025年上半年全球央行净购金达415吨。中国、波兰等国一直在持续扫货，世界黄金协会调查显示，95%的受访央行预计未来12个月会增加黄金储备。

这些央行的购买力足以对冲俄央行的抛售压力。

这就好比一个水池，一边有个水龙头在放水，但另一边有几个更大的水龙头在不停注水，水池的水位自然不会下降。

第二是美联储降息预期强烈，黄金是零息资产，一旦利率下降，持有黄金的机会成本变低，吸引力会更强。

第三是地缘局势紧张、全球债务高企，黄金的避险属性和抗通胀属性依然吃香，大家还是愿意把黄金当成资产安全垫。

还有个重要因素，俄黄金的接盘侠早就出现了。

稳定币巨头Tether三季度就增持26吨黄金，总储备达116吨，相当于全球需求的2%。

俄罗斯国内需求也能承接一部分，俄政府取消了国内零售黄金交易的增值税，过去四年，民众累计买了约282吨，2025年预计还会多买62.2吨，再加上国内银行、珠宝商的刚需，国内就能接住不少。

对全球金融市场影响几何？

俄罗斯央行抛售黄金对全球金融体系的影响其实很有限，本质上是特殊制裁下的个案。

首先，对汇率市场来说，俄央行抛售黄金其实是为了稳定卢布。从实际效果来看，卢布汇率并没有因为售金出现大幅波动，反而在合理区间内运行。

其次，对其他国家央行的影响也不大。

俄央行抛售是因为外汇储备被冻结，属于被迫变现。和1998年亚洲金融危机、2008年全球金融危机中，资产贬值引发的恐慌性抛售完全不同。

除非有第二个国家因为类似制裁问题跟进抛售，否则不会形成抛售潮。

目前来看，大多数国家央行都把黄金当成去美元化的重要工具，反而在主动增加储备，不会跟着俄央行的节奏走。

回过头来看，俄罗斯卖黄金这事儿，更像是其应对特殊局势的个别行动，并不代表全球趋势。

但这恰恰证明，在最极端的情况下，黄金依然是硬通货中的硬通货。

地缘政治风险、全球央行购金潮以及潜在的降息周期，都在支撑着金价。

这就好比你家邻居因为急用钱卖掉了一些传家宝，但并不代表所有古董都会贬值。

所以在我看来，黄金的长期旅程还没结束。

不过，我挺好奇你们怎么看，如果你手里有黄金，会因为俄罗斯这波操作而改变策略吗？

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