比恒大还惨！第二大民企倒塌，负债7500亿，创始人被抓

热点资讯 2025年11月29日 16:42 1 cc

比恒大还惨，第二大民企倒塌，负债7500亿，创始人被抓。

2025年10月7日，回望中国民营企业发展历程，海航集团的兴衰犹如一场惊心动魄的大戏，其崩塌之惨烈甚至超过了广为人知的恒大危机。曾经的海航是何等的风光无限？员工超20万，资产规模上万亿，稳稳跻身世界500强之列。

创始人陈锋从民航系统的调度员起步，凭借着过人的胆识和谋略，在1993年正式开航海南航空。起步阶段靠着1000万启动资金，通过说服投资人和发行股票，又从银行贷款买下两架波音飞机，开启了海航的航空主业之路。

此后海航不断扩张，收购其他航空公司和酒店，进行多元化发展。到2017年资产规模高达1.6万亿，达到了辉煌的巅峰。然而这一切的背后却是高杠杆玩命命并购的疯狂。2015-2017年三年新增代息债务3668亿，负债率一路飙升到90%以上，资金链全靠借新还旧，关联交易错综复杂，家族色彩越来越重。

陈峰的儿子陈晓峰回国后很快掌管资金调度，银行和投资人被表面的繁荣所迷惑，信贷源源不断，却不知这是在给自己挖下深坑。2018年问题开始集中爆发，春节前后海航控股股价连跌15天，市值蒸发200亿。集团紧急卖天津航空股权，回笼资金还债，但只是杯水车薪。年底负债超8000亿，联合创始人王健意外坠亡。

陈锋副任董事长后加速卖资产和疫情的冲击，让航空业直接瘫痪，航班锐减，收入断崖式下跌。2021年海航最终申请破产重整，成为中国史上最大破产案。涉及63家子公司，债权人上千家，债权申报2万亿，确认1.1万亿，其中普通债权7500亿，资产根本无法覆盖。

与恒大相比，海航的崩塌速度更快，影响更直接。恒大债务2万亿，但房地产预售模式还能拖延，政府干预也较多。而海航所处的航空业周期性强，疫情以来直接遭受重创。从2017年万亿资产到2021年崩塌，仅用了4年时间。恒大许家印尚未判决，海航陈峰却已被判12年有期徒刑，罚金2.21亿，没收个人财产4000万。

海航的崩塌给中国民营企业敲响了警钟。盲目扩张、高杠杆运作、关联交易混乱，这些问题的积累最终导致了不可挽回的后果。在经济发展的浪潮中，企业必须保持清醒的头脑，稳健经营，才能在激烈的市场竞争中立于不败之地。

种种迹象表明，这场中日争端就要结束，高市帮了中国两个“大忙”

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