95岁巴菲特正式官宣谢幕！年底将卸任CEO，3820亿帝国交棒副手

热点资讯 2025年11月12日 19:07 1 admin

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编辑：康康

2025年11月10日，一封来自奥马哈的感恩节致股东信震动全球资本市场。

95岁的沃伦·巴菲特在信中正式宣布，将于年底卸任伯克希尔·哈撒韦公司首席执行官，结束其长达60年的掌舵生涯。

这位被尊称为“奥马哈先知”的投资大师，将把一个拥有3820亿美元现金储备、近200家子公司、市值超1.2万亿美元的商业帝国，交予62岁的副董事长格雷格·阿贝尔。

这场跨越世纪的权力交接，不仅标志着个人英雄主义时代的落幕，更预示着全球投资史翻开新篇章。

从“股神”到制度化传承

巴菲特的卸任并非临时起意。2025年5月，他在年度股东大会上首次公开接班人计划，明确阿贝尔将于2026年1月接任CEO。

此次感恩节信件进一步细化安排：巴菲特虽保留董事会主席职务，但将不再撰写年度报告、不参与股东大会发言，仅通过“感恩节信”与股东沟通。

而阿贝尔的接班之路已铺垫多年。自1999年加入伯克希尔以来，他历任能源业务负责人、非保险业务副董事长，主导了公司能源、铁路等核心板块的运营。

2021年，查理·芒格“意外”泄露其候选人身份后，阿贝尔通过增持伯克希尔股票、深度参与日本五大商社投资等动作，逐步赢得股东信任。

巴菲特在信中罕见地将阿贝尔与芒格相提并论，称其“在选择股票机会时展现出与查理相似的敏锐”，并特别提及阿贝尔对日本商社投资的决策贡献。

阿贝尔的首道考题

交接之际，伯克希尔的现金储备创下3820亿美元历史新高，相当于可口可乐市值的3倍。

这笔巨额资金源于巴菲特过去三年累计净卖出1840亿美元股票的策略——仅2025年第三季度就抛售61亿美元普通股，同时连续五个季度未进行股票回购。

这种“现金为王”的保守姿态，与巴菲特长期坚持的“股票优于现金”理念形成微妙反差。

阿贝尔面临的挑战在于如何高效部署这笔资金。伯克希尔的现金储备以每日4.2亿美元、每小时1700万美元的速度增长，但全球优质资产估值普遍处于高位。

巴菲特在信中强调：“我们的股价会反复无常，偶尔下跌50%左右，就像过去60年里发生的三次那样。”这既是对市场波动的预警，也是对阿贝尔资本配置能力的考验。

全球化布局的遗产

巴菲特为阿贝尔留下的全球化资产中，日本五大商社（伊藤忠、丸红、三菱、三井、住友）最为瞩目。自2019年以138亿美元成本建仓以来，这些企业的市值已膨胀至235亿美元。

巴菲特在信中明确表态“未来可能进一步增持”，并透露其投资逻辑：通过在日本市场发行低息债券融资，投资高分红商社股票，形成“零汇率风险+利息差收益”的闭环。

这种结构化操作使伯克希尔在日本市场的年化收益率超过15%，远超同期日经225指数表现。

阿贝尔若延续这一策略，需应对日本央行货币政策转向、地缘政治风险等变量。但巴菲特已为其铺路：2024年伯克希尔对日本商社的持股比例平均提升至9.3%，且通过修改公司章程获得长期持股的制度保障。

1490亿美元遗产的分配

与权力交接同步推进的，是巴菲特加速的慈善计划。他在信中宣布，将向四家家族基金会捐赠270万股伯克希尔B类股票，并启动“遗产终身捐赠”计划。

根据安排，巴菲特持有的1800股A类股将转换为270万股B类股，其中150万股捐赠给以亡妻命名的Susan Thompson Buffett基金会，其余40万股分别授予三个子女的基金会。

这一安排暗含双重考量：其一，通过阶段性捐赠降低遗产税负担；其二，以基金会持股形式维持对伯克希尔的战略影响力。巴菲特强调：“加速捐赠绝不是对伯克希尔前景的看法有任何改变。”事实上，他仍保留“相当数量”的A类股，直至投资人对阿贝尔“感到满意”为止。

市场波动与信心博弈

巴菲特卸任消息公布后，伯克希尔股价半年内下跌逾10%。对此，巴菲特在信中以历史数据安抚投资者：“过去60年里，我们的股价经历过三次50%的下跌，但最终都实现了复苏。”他同时重申对美国经济的信心：“别灰心，美国会复苏的，伯克希尔的股票也会。”

机构投资者普遍持观望态度。高盛分析指出，阿贝尔需在保持伯克希尔“价值投资”基因的同时，应对ESG投资、数字化转型等新挑战。摩根士丹利则关注其能否维持“保险+投资”双轮驱动模式——2024年伯克希尔保险业务贡献了474亿美元营业利润，同比增长26.7%。

去个人化的新起点

这场交接的深层意义，在于伯克希尔从“创始人驱动”向“系统驱动”的转型。巴菲特在信中追忆已故搭档查理·芒格，称其为“伯克希尔的建筑师”，而自己只是“执行愿景的总承包商”。

这种表述暗示，阿贝尔时代的企业文化将更强调制度而非个人魅力。

2026年股东大会的流程调整印证了这一趋势：取消娱乐短片、问答环节缩短至5小时、减少巴菲特个人故事分享。阿贝尔需证明的不仅是投资能力，更是如何在“去巴菲特化”中维系这家商业帝国的文化灵魂。

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