买股不如囤金？A股牛市涨43%仍输惨，黄金10年涨幅是沪指20多倍？

十大品牌 2025年10月23日 20:42 1 admin

黄金价格表现十分亮眼，不论短期还是长期，均大幅跑赢A股市场。

根据万德资讯数据，2025年年初至10月16日15:00，纽约期货黄金主力合约价格累计涨幅达53%；伦敦现货黄金价格同期累计涨幅达61%，这是国际金价的表现。

2025年年初至10月16日15:00收盘，国内A股市场呈现初具牛市的形态。

上证指数和沪深300指数同期累计涨幅约16%-17%，科创50和创业板指数表现更优，涨幅在41%-43%之间，即上涨40%多一点。

尽管上证指数、沪深300、科创50及创业板指数表现已算不错，但相较于黄金，收益成色仍显不足。有人认为这是2025年黄金价格涨幅过大导致，实则拉长周期来看，黄金价格依旧显著跑赢A股市场。

以2016年1月1日至2025年10月16日（不足十年）为周期，上证指数累计涨幅为10.3%，不及2025年年初以来的涨幅；沪深300指数累计涨幅为23.4%；创业板指数累计涨幅为11.6%，这是国内A股市场主要大盘指数近十年的表现。

同期国际金价表现如下：纽约期货黄金价格累计涨幅195%；伦敦现货黄金价格累计涨幅超200%；国内上海黄金期货交易所人民币定价黄金价格累计涨幅达260%。

由此可见，黄金价格涨幅远超国内A股市场表现，拉长至十年周期，黄金价格的优势更加显著，差距进一步拉大。

这一现象与金融学教科书的部分观点形成尖锐冲突。

在金融本科或硕士阶段的课程中，资产价格定价模型相关内容提到，对全球大类资产长达百年、二百年的统计显示，股票市场表现明显优于黄金，黄金表现则明显优于货币（即纸币）。

但从A股市场实践来看，无论短期还是近十年周期，甚至从2000年（本世纪）以来的25年表现，国内A股市场均明显跑输黄金价格，这与教科书表述存在差异。

究其原因，一方面教科书主要参考美国等西方市场表现；另一方面，国内股票市场过去一段时间内，企业盈利未展现出显著长期成长性，企业寿命周期总体较短，此外还存在其他因素。

总体可得出结论：在国内市场，将黄金与A股市场对比，无论短期、十年长期，还是2025年以来的多半年时间，黄金价格均显著跑赢A股市场。

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