美国左右为难，既要降息又怕通胀，高油价成2026年最大变数？

排行榜 2025年12月28日 21:09 1 cc

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文丨小石

编辑丨竹林阁楼

2025年12月开车的朋友该留意了，油价已经悄悄回暖。

截止12月26日，WTI原油价格从之前的54.88美元涨到了58.39美元，照这个趋势走下去，下个月加油大概率要多花几块钱。

我身边不少车主已经开始吐槽，本来用车成本就不低，油价再涨更是雪上加霜。

不过熟悉油价走势的朋友应该清楚，排除2020年那段极端行情，这几年油价基本就在50到80美元之间来回晃。

也正因为这种震荡规律，很多机构才建议投资者对石油基金做网格投资，从过往情况看，收益还都挺稳定。

本来想觉得这次油价上涨可能是供需出了大变化，后来发现全球原油库存不算低，需求增长也没多猛，真正推动油价往上走的，还是地缘局势的变动和海外的各种不确定性。

地缘动荡是主因：两大地缘事件搅乱原油市场

当前最受市场关注的，就是美国对俄罗斯和委内瑞拉的能源相关动作。

俄罗斯总统普京拒绝俄乌和平协议后，美国就放出话要对俄罗斯能源行业搞新一轮制裁，重点瞄准的是运输俄罗斯原油的“影子油轮船队”和相关贸易商。

这波操作直接影响俄油的运输链路，市场自然会担心供给出问题。

另一边，美国对委内瑞拉的围堵更直接。

老川已经下令全面封锁所有受制裁油轮进出委内瑞拉，还说委内瑞拉已经被南美历史上规模最大的舰队完全包围，甚至不排除开战的可能，后续还会扣押更多油轮。

截至12月27日，已经有超过1100万桶委内瑞拉原油滞留在加勒比海，短期之内根本没法进入市场流通。

每次地缘动荡油价必涨，这事早有规律可循，地缘动荡大多发生在主要石油生产国周边，生产计划很容易受影响。

更关键的是运输环节，像加勒比海这样的航运关键关口被封锁，全球石油流通量会大幅减少。

需求端没什么大变化，供给又受限，油价自然会往上走。

多重因素制衡：油价难现大幅上涨

虽然地缘动荡把油价推了上来，但大家也不用过分担心会涨到离谱。

市场上有个普遍的共识，就是俄罗斯原油供应不会长期、大幅减少。

之前美国也曾要挟印度停止进口俄罗斯原油，短期确实有效果，但之后俄罗斯很快就找到了新的出口渠道，原油出口量反而保持增长。

根据以往制裁的经验来看，后续肯定还会有新的出口商出现，新的支付渠道也会被建立起来，原油总归能找到买家。

如此看来，当前油价上涨更多是短期供给不足导致的，资本都是理性的，不会盲目追高，这就决定了油价上涨的幅度不会太大。

还有个容易被忽略的点，就是海上浮仓库存。

现在伊朗、委内瑞拉的制裁油，再加上部分俄罗斯原油，不少都飘在海上没上岸。

本来想觉得库存高会拉低油价，但市场真正担心的不是库存本身，而是这些库存什么时候、以什么方式进入市场。

一旦地缘局势有新变化，或者有主要买家找到解决方案，这批油集中涌向市场，可能会对油价造成短期冲击。

从长期来看，原油市场基本处于供需平衡的状态。

OPEC+那边，沙特手里有大量闲置产能，理论上随时能增产，但低油价环境下，他们根本没有增产的意愿。

美国页岩油这边情况也类似，当前油价要么低于开采成本，要么只能微利，企业根本不愿意扩大生产。

现在美国原油产量增长，靠的是提高钻机使用效率，而不是新建矿井，很显然是为了控制成本。

需求端这边，全球原油消耗一直很稳定，每年增长幅度特别小。

再加上美国的宏观政策约束，当前美国核心通胀还在3%左右，后续还要开启降息周期。

如果油价持续高企，会加剧通胀压力，让美国陷入政策两难的局面，这肯定是美国不想看到的，所以也会间接压制油价。

整体来看，这次油价回暖就是地缘动荡引发的短期现象，不会改变长周期震荡格局。

对车主来说，后续加油成本可能会有小幅波动，但基本可控。

对投资者而言，机构推荐的石油基金网格投资策略依然可行，重点关注地缘局势新变化和主要产油国的政策调整就好。

毕竟原油市场供需平衡的大格局没改变，油价很难出现大幅涨跌的情况。

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