美联储降息落地，A股科技板块怎么看？

排行榜 2025年12月14日 00:00 1 admin

北京时间12月11日凌晨，美联储宣布下调基准利率25个基点。这是美联储今年连续第3次宣布降息，累计降息幅度75个基点。

至于之后的降息节奏，备受关注的未来政策预测“点阵图”显示，美联储在2026年还将降息1次，2027年再降1次（各25个基点）。

全球资本市场悬着的心终于放下了。

时间回到11月中下旬，受美国政府停摆等影响，美国关键经济数据无法公布，美联储部分官员声明反对降息，市场预测美联储在12月降息的概率一度跌至近30%。

这也造成了全球股市特别是科技板块的大幅波动，A股也不例外。

不过，随着降息预期回升，近日科技板块再度走强，表现出强大的弹性和韧劲。

AI算力指数与TMT指数走势图

20250601-20251209

数据来源：Wind

Wind数据显示，截至2025年12月9日，科技赛道中的C位选手——光模块（CPO）指数、光芯片指数年内分别大涨177.76%、125.55%，人工智能+指数年内也大涨88%。

与科技强相关的申万通信一级行业指数亦表现突出，今年以来涨83.14%，领涨31个申万一级行业指数。

申万一级行业指数今年以来表现

数据来源：Wind；统计区间：20250101-20251209

今年以来，A股科技板块已经实现了可观的涨幅，往后会怎么走？

融通产业趋势臻选基金经理李进认为，市场整体可能延续震荡格局，但科技板块的核心产业趋势未发生动摇：

基本面驱动型行情在三季报披露后至未来一段时间内，通常会面临业绩验证的“空窗期”，这使得四季度操作难度增加，市场风格偏向非机构重仓领域，整体呈现震荡特征。

叠加年底部分机构（如保险）潜在的兑现需求对重仓方向形成资金面压力，市场或可能延续震荡格局。

震荡调整或是市场对短期涨幅的再平衡，而非长期产业逻辑的逆转。

经过一段时间的震荡整理，市场的部分压力可能已经有所释放。展望后市，资金有望逐步进行布局。

近期积极因素主要包括：

从政策环境看，当前国内外政策层面都体现出对资本市场的重视与支持，致力于维护市场的稳定健康发展，积极的政策导向有望延续。

从国内外环境看，海外主要经济体有望进入降息周期，国内流动性也有望保持合理充裕，这通常是市场的重要支撑因素。

从产业趋势看，今年部分表现突出的领域，其核心驱动因素在于强劲的产业需求，一些核心公司的估值水平相较历史来看仍具备一定吸引力，相关产业趋势有望在明年得到延续。

落实到科技板块，中长期看，核心产业趋势未发生动摇。包括AI算力、储能、港股龙头科技股等都有布局逻辑：

AI算力革命：海外云厂商持续加大AI基础设施投入，光模块等核心环节需求旺盛，技术迭代与降本增效驱动行业保持高景气。应用端已形成广告、云服务的正向循环，未来空间广阔。

储能规模化爆发：电芯成本下行与峰谷电价差扩大，使国内储能经济性迈过拐点。政策支持（如容量电价机制）将进一步加速装机放量，预计未来三年行业规模或有望实现倍数级增长。

港股科技价值重估：部分互联网龙头估值处于历史低位，AI技术驱动其收入增速提升，具备长期修复动能。

李进

融通基金权益投资部副总经理，融通产业趋势臻选等基金经理，清华大学电子专业博士，拥有8年证券、基金行业从业经历，其中2.7年投资管理经验。

李进于2017年7月加入融通基金，从行业研究员起步，范围覆盖电子、计算机、新能源领域，积累了丰富的研究经验。2023年开始担任基金经理，逐渐形成了系统的投资框架。

电子专业博士背景，让他懂科技懂技术；8年的投研经历，让他对投资、特别是科技股机会的把握，有着敏锐的“嗅觉”。

截至2025年12月10日，李进在管时间最长的融通产业趋势臻选股票基金（A类）今年以来上涨+100.06%，成为翻倍基；近1年、近2年则分别上涨了+93.76%、+152.81%，同样表现硬核。

融通产业趋势臻选股票基金（A类）业绩表现

注：业绩已经托管行复核，业绩比较基准、指数表现来源于Wind，业绩比较基准为沪深300指数收益率×80%+中证香港100指数收益率×10%+中债综合全价（总值）指数收益率×10%；截至日期为20251210；基金过往表现不代表未来收益。

该基金与同类基金相比，亦表现优异。

银河证券统计显示，截至2025年12月5日，融通产业趋势臻选股票基金（A类）近1年、近2年、近3年、近5年均同类排名前10，特别是近2年同类排名第1。

融通产业趋势臻选股票基金（A类）同类排名

注：同类排名来源于银河证券-1.1.1 标准股票型基金（A类），截至20251205

另外，该基金还是银河证券三年期五星基金★★★★★（星级评级、报告日期均截至2025年12月10日）。

在李进的投资框架中，第一步是从中观的角度出发，寻找具有时代感的产业趋势。

第二步，聚焦于头部公司，它们往往都是产业链绕不开、优势显而易见、业务具有壁垒的企业，能够很大程度地受益于产业的发展。

在个股研究框架中，他特别注重空间、业绩兑现度、商业模式、竞争优势、企业文化和估值等几个维度。

融通产业趋势臻选定位为均衡成长型基金，通过中观行业比较，动态配置阶段性景气度高的方向，如AI算力、储能、科技出海、新消费等，聚焦强势产业趋势，力争实现可持续的超额收益，感兴趣的小伙伴或可关注。

融通产业趋势臻选股票基金的风险等级为R3中风险（管理人评级），适合风险承受能力C3及以上的投资者。请投资者根据自己的风险承受能力，审慎投资。

本材料是作者基于已公开信息撰写，但不保证该等信息的准确性和完整性。作者或将不时补充、修订或更新有关信息，但不保证及时发布该等更新。材料中的内容和意见基于对历史数据的分析结果，不保证所包含的内容和意见在未来不发生变化。本材料在任何情况下不作为对任何人的投资建议或出售投资标的的邀请。

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