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马斯克“画饼式”AI布局,散户要扛多少风险?

排行榜 2025年11月15日 16:42 1 admin

这一轮 AI 产业革命中,很多公司股价暴涨,但气质完全不同 —— 有些踏踏实实做事,比如英伟达、台积电、微软、谷歌、亚马逊;有些则画饼能力远胜于落实,典型代表就是特斯拉和甲骨文。

做理性投资者,祛魅很重要。不是所有 AI 概念公司都能改变世界,也不是投资美国科技公司就一定能赚钱,更不是世界首富说的话、做的事就都对。

马斯克“画饼式”AI布局,散户要扛多少风险?

人形机器人

不知道你们有没有同感,现在机器人发展有种 “为了像人而像人” 的奇怪趋势。

仔细想想,这些机器人除了长得像人,能带来什么超强生产力?工厂里,它不如自动化流水线;清理地面,不如拖地机器人;洗碗,不如洗碗机。

马斯克“画饼式”AI布局,散户要扛多少风险?

自动驾驶汽车本身就是一台强大的机器人,非要硬做全知全能的人形机器人,不是完全不可能,但投入产出比太低。​

而且不管什么形态的机器人,硬件制造都是次要的,核心是底层算力支撑的全能模型。真等人形机器人强大到接近人类,最深的护城河还是在算力生态和软件上,而非硬件。

机器人本质就是电子终端,和手机行业一样。专注硬件制造的厂家不是最赚钱的,最赚的是生态拥有者和软件开发者,比如苹果(iOS 生态)、谷歌(安卓生态),还有高通这种核心零部件供应商。​

机器人行业(不管人形还是非人形)的生产商,普遍不会有高毛利。中国有制造业和产业链优势,后续必然会有激烈竞争,利润会被严重挤压,最终会发展成现在电动车市场的格局。

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就算把带辅助驾驶或自动驾驶的电动车视作 “车型机器人”,特斯拉原本的领先优势比现在的人形机器人大多了,可落地时还是被激光雷达路线的 Waymo 超越。

人形机器人的应用场景和落地难度充满未知,企业家不可能不懂,只是人形机器人比其他机器人更吸引眼球,最适合画饼,炒作股价效果一流,但风险最终要由普通散户承担。​

马斯克“画饼式”AI布局,散户要扛多少风险?

特斯拉的薪酬方案

人形机器人正是特斯拉下一个十年的 “画饼核心”。最近特斯拉股东投票批准了马斯克的天价薪酬计划,要求苛刻到离谱。薪酬方案的兑现条件有6条:

  1. 特斯拉市值从当前约1.54万亿美元涨到8.5万亿美元,分12个里程碑,首阶段达2万亿美元,中间9阶段每阶段涨5000亿美元至6.5万亿美元,最后两阶段每阶段涨1万亿美元;
  2. 累计交付2000万辆汽车;
  3. 100万台 Optimus 人形机器人商业化运营;
  4. 100万辆自动驾驶出租车商业化运营;
  5. 全自动驾驶活跃订阅用户达1000万;
  6. 年度调整后息税折旧摊销前利润达4000亿美元(2024年约170亿美元,需增长超20倍)。​
马斯克“画饼式”AI布局,散户要扛多少风险?

这几条里,大概率能实现的只有累计交付2000万辆汽车。

目前特斯拉已累计交付870万辆,未来10年年均交付超110万辆即可,2025年全球预估交付就有160万辆,除非被中国新能源车挤压到市占率大幅缩水,否则问题不大。至于其他几项,难度实在太大。​

由于薪酬方案通过早已被市场预期,方案落地后特斯拉股价并没有出现马斯克信仰者期待的暴涨。现在特斯拉市盈率高达300倍,基本面还在持续走弱。

马斯克“画饼式”AI布局,散户要扛多少风险?

投资就像交朋友

投资需要信仰,但这种信仰得基于常识和逻辑,就像巴菲特的价值投资信仰;如果信仰违背常识逻辑,那就是“邪教”,你信仰的也不再是企业家,而是精神教主。​

真正自信的好公司根本不需要画饼,画饼反而不利于长远发展。如果对未来有信心,只需根据订单和财务情况做实事求是的业绩指引,剩下的不如默默回购股票。

过早画饼会推高当前股价,增加回购成本。而对散户画饼,本身就是不诚信、不道德的行为。​

马斯克“画饼式”AI布局,散户要扛多少风险?

最近看了段永平的采访,他说不投资特斯拉,因为不喜欢马斯克的品行,还说 “投资就像交朋友,不想和谁交朋友,哪怕给钱也不想”。

捋捋马斯克这几年做的事:​

  • 带货山寨币,坑惨无数散户;
  • 看到 OpenAI 发展快,发公开信要求暂停 AI 开发至少6个月,说 AI 对人类有风险,自己却偷偷大力投资发展 AI;
  • 请代练打游戏刷榜进世界前20,打造 “全能天才” 人设,被戳穿后利用推特老板特权封号报复揭露者;
  • 干预各国选举与内政,屡屡翻车。

很多人说段永平太理想化,投资只为赚钱,何必纠结私德;还有人说马斯克是天才,不能用常规标准衡量。

巴菲特看 CEO 和合作伙伴,品德比能力、财务数据还重要,他说评价一个人要考察善良、正直、聪明、能干,没有前两项,后两项只会害了你。​

回到 AI 投资的主线,我们要认清 AI 的核心环节,找不可替代、估值合理的好公司。就像之前说过无数次的,以交长期朋友的心态拥抱这些公司,长期来看一定能获得好回报。

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