从“耐心资本”到科技金融新生态：险资如何支持新质生产力？

排行榜 2025年10月23日 07:20 1 admin

出品 | 子弹财经

作者 | 文华

编辑 | 闪电

美编 | 倩倩

审核 | 颂文

2025年9月18日，国务院新闻办科技创新成果发布会发布的一组数据，吸引了外界目光：2024年，中国全社会研发投入超3.6万亿元，约占GDP比重达2.68%，超过欧盟27国2.2%的平均水平；从增速来看，较2020年增长48%，年均增速超10%。

科技创新已成为中国经济转型的核心引擎，中国创新投入的“硬实力”正持续提升。在这场波澜壮阔的技术革命中，如何让金融“活水”精准浇灌科创“良田”，是所有金融机构的必答题。

太平资产管理有限公司，作为中国太平保险集团旗下专业资产管理机构，是国内首批成立的9家保险资产管理公司之一。

1、为科技创新提供“耐心资本”

科技创新是一场长跑，周期长、投入大、风险高，从技术研发到产业化，再到产业成熟化，科创产业发展周期较长，需要不断投入资金开展技术更新、产品升级等活动，迫切需要“耐心资本”的长期陪伴。同时，其研发投入、设备采购、技术平台搭建等均需一定体量的资金支持。

保险资金来源于投保人在长周期内定期缴纳的保费，从流入到流出，中间留存期限较长、规模较大，是市场上最重要的长期资本力量之一。

公开数据显示，截至2024年末，中国保险资金运用余额突破33万亿元，处于成熟稳定的发展阶段，能够为科技创新提供长期资金支持。

市场层面来看，近年来，国内经济产业结构深刻变革，新质生产力加速形成，保险资金积极参与科技创新投资，深度融入国家创新体系和科技强国、制造强国等重大战略实施，进一步推动科技进步与产业转型，实现了服务实体经济、促进经济社会高质量发展的根本目标。

在太平资产看来，支持科技创新是保险资金更好地服务实体经济的必然选择。

太平资产坚决贯彻党中央决策部署，全面贯彻新发展理念，围绕服务国家战略和实体经济发展，切实发挥保险资金作为长期资本、耐心资本的作用，以“稳”的投资能力建设服务和促进新质生产力发展。

一是坚持以大类资产配置筑牢耐心资本长期投资基础。太平资产积极响应国家宏观政策导向，持续优化股票持仓结构，加大长期国债和专项债的配置力度，开发并投资了一批具有市场影响力的另类投资项目，在全力支持重点项目建设和地方经济发展的过程中，打造形成了与耐心资本风险收益特征相适应的多元化投资组合。

二是为资本市场注入长期稳定资金支持新质生产力发展。太平资产始终聚焦于基本面深度研究，从长期价值投资和保险资金运用的视角对产业、行业和企业进行筛选评估，围绕现金流稳定、业绩可预期、分红收益较高的优质品种开展布局，同时积极挖掘具备核心竞争力的优质企业进行投资，立足理性、专业、扎实的市场研判，全力践行长期价值投资理念，助力形成良好的市场预期，促进资本市场的健康可持续发展。

三是进一步拓宽资金投向助力科技金融和绿色金融发展。近年来，太平资产立足保险资金运用实际，关注并加强科创和绿色金融领域研判，采取多种方式促进科技型企业的融资与发展。同时，在确保风险可控和商业模式可持续的基础上，也进一步加大了节能环保、清洁能源、生态保护等绿色领域优质标的的研究与投资力度。

2、加快助力构建金融科技新生态

保险资管机构作为保险资金运用的主体和资本市场长期资金的重要供给方，应积极服务科技创新、助力产业升级，这不仅是助力金融强国建设的职责使命，更是巩固专业优势、加快转型变革的关键机遇。

为加快助力构建金融科技新生态，太平资产认为险资机构可从以下五大领域发力。

第一，坚定不移地从战略高度投资科技创新。金融资本的价值回报根植于实体经济与企业成长。科技创新正日益成为驱动经济社会高质量发展的核心引擎，保险资金必须要从战略全局的高度予以重视，前瞻识别战略性新兴行业蓬勃发展的重要机遇，以及传统行业智能化、数字化转型蕴含的巨大需求，积极发掘与保险资金属性相契合的底层项目，特别是兼具较稳定现金流和良好发展预期的优质资产，吸引更多社会资本聚集，形成规模效应、示范效应。

2024年，太平资产获银行间本币市场“年度市场影响力机构”、中央结算公司"年度优秀资产管理机构"奖项。同年获得“方舟奖”投资团队奖项，正是太平资产深耕长三角区域，通过资产证券化盘活存量资产等业务方式，全力支持地方基础设施建设和民生保障的又一成功实践。

第二，创新构建全周期的科创投资载体。围绕科技企业的发展规律和特征，保险资金需构建层次丰富、精准匹配的全周期投融资支持体系：初创期可通过母基金、创投基金等方式，筛选专业GP进行管理，直接切入基础研究阶段，分散早期研发风险。中期可参与Pre-IPO等多轮融资，或通过定向增发战略入股已上市的科技企业，抑或通过协同共建重点实验室与专利池等方式来孵化技术。成熟期可参与S基金、IPO战略配售乃至定制化的债权融资等，进一步支持龙头企业进行产业链整合、做大做强。

第三，有效平衡短期压力和长期价值。科创投资的长期性和不确定性，决定了其运作逻辑与保险资金运用对安全性、流动性的要求存在差异。要更加有效地发挥保险资金在科技创新中的作用，除了优化投资端的策略设计，还需要从负债端和机制端进行深度适配。一方面，推动保险业务结构转型，从源头上构建与新质生产力发展需求相匹配的资产负债协同机制；另一方面，加快建立以长期价值创造为核心的绩效评估体系，建立健全风险包容机制，为支持早期、前沿科技项目提供必要的制度保障。

如太平资产新一代客户关系管理系统，采用微服务分布式技术架构，具备高性能、高可用、高安全性、高拓展性等特征，并全栈支持国产化。通过灵活运用标签体系对各维度进行标记，结合灵活的数据基座，对数据进行抽取、清洗，实现以客户为中心的全面、高效、准确的管理系统。

第四，守牢风险底线是商业可持续的必要前提。安全性始终摆在保险资金运用的首要位置，保险资管积极参与科创投资，需要进一步建立健全风险管控体系：盯住内外部发展环境和产业趋势，立足宏观全局，以长期视角进行分析评估；盯住负债端的资本充足率和财务稳健性，避免盲目冒进和涉足高风险领域带来的投资风险；盯住经营主体和资产质量，建立与科创投资特点相适配的风险评估模型，加强实时监测；盯住投资组合的内在关联性，定期开展压力测试和情景分析，应对好市场波动风险和信用风险。

太平资产正加快推进资产风险分类自动化系统建设，加强新规学习培训，保证分类工作准确、精细、高效实施，全力落实风险分类新规。同时，太平资产推动建立健全跨部门信息共享机制，整合尽调、研究、评审、评级、投后检查等材料和信息，并在现有全面风险管理系统、另类投资系统、授信系统基础上，加强风险信息的汇总和挖掘，提升信用风险识别和预警能力。

今年以来，太平资产顺应人工智能潮流，完成DeepSeek-R1大模型本土化部署，并实现国产化适配。以推动其在投资、研究、风控等领域多个业务场景的应用，持续强化智能化能力。