都反水了！ASML、荷兰光刻机供应商相继宣布，外媒：局势升级

景点排名 2025年10月22日 18:44 1 cc

ASML还在给中国客户交货，供应链并没有被彻底切断，结果是股价一度下跌但很快部分回稳，欧洲几家关键供应商也继续对华供货，局面变得比外界预想的复杂得多。

要说这事儿怎么变成现在这样，得把时间线倒着捋一遍。最直接的刺激发生在2025年秋天：美国国会有个委员会把ASML对华销售贴上了“国家安全风险”的标签，公开要求欧盟也对DUV设备出口动手。消息一出，股市就抖了一下，ASML股价短线下挫。几天后，荷兰政府和公司方面开始忙着发声明、做澄清，但市场的信心不是说说就能立刻回来的。

与此同时，中国不是坐视不管。10月9日，商务部对含中国稀土成分超过0.1%的磁体设立了出口审批机制；10月14日，又把安世及其分包商的产品列进出口限制清单。这两记动作叠在一起，立刻把欧洲特别是汽车行业摆到一个挺尴尬的位置上——零部件、芯片供应链被牵连，车企的交付和生产计划都被打乱。

把时间往前推两年，会看到荷兰内部其实早就矛盾重重。2023年9月，荷兰推出了一个“数据豁免”机制，允许ASML在DUV出口的细节上不完全公开，理由是要保护商业机密。结果官方披露的对华出口额只有2.53亿欧元，但ASML自己财报里写的是对华营收89亿欧元。这个口径上的巨大差距，让外界怀疑很多交易通过别的方式“隐身”了。到了2024年，审批开始收紧，到了2025年9月，荷兰还冻结了一家中国控股的本土半导体企业一年，这直接触发了中国的反制。荷兰国内政治立场也不统一：有议员直指美国在“摆规则”，外交部则强调DUV的审批权在荷兰，不是美国说了算。

供应链里那些“大头”和“小头”反应也不一样。光学件那头，德国蔡司在2024年面对美国的供应链调查时就表态不会受外部干扰，会继续履约。到了2025年财报会上，CEO又重申会为ASML的DUV系统提供关键镜片，并且遵守德国法律。话是这么说的，动作也跟上了：欧洲的工厂在扩产，备货在增加，产能提速，显然是为可能的政策波动提前做准备。原因简单明了：公司大约四成订单和中国相关，断供意味着订单下滑、产线闲置，股东和管理层是扛不住的。

更值得盯的，是那些看起来不起眼的中小供应商。荷兰本地很多给ASML配零件的精密小厂，表面上走合规流程，背地里动得挺多。常见的做法有：先把货运到东南亚做“中转”，换个包装再发回中国；合同里加保密条款，不让买方公开交货节奏和数量；发货顺序也悄悄调整，把原来给欧洲客户的部件优先调拨给中国客户。有人直言不讳地说，失去中国客户就是破产，这话不是夸张。这类配合让ASML加上它的供应链在“看似合规”的皮子下面，继续把货送进中国市场。

从中国一侧看，稀土政策直指光刻机供应里的关键材料。高纯度稀土在光源、镜头、以及尤其是高NA的EUV系统里很重要。荷兰和西方厂商一听到限制，马上去东南亚、日本找替代供应，但普遍发现提纯工艺和纯度难以达到中国现有水平。短期里交付就出现了延迟，ASML对外还在说库存充足，但供应链成本确实在上升，这个账是会被放到桌面的。

技术端也在悄悄改变局势。2025年初，上海微电子的28nm DUV机型已实现量产，良率稳定在80%左右，成本只有进口产品的七成左右。上半年交付量翻了番，把ASML在DUV市场上的份额从90%压到了85%。此外，国内在更高端的努力也有动作：有报道称华为和中科院联合的EUV原型机Hyperion-1进入了试产，走的是LDP等路线，效率比早期有所提升。中芯在多重曝光技术上也推进试产，部分先进制程需求能靠这些替代方案应付。华为把自研芯片上到新机型上，说明没有完全掌握EUV也能靠替代路径把产品推进到市场。

回头看这条时间线，很多动作是叠加的：2024年美国的供应链调查让蔡司公开表态不受影响；中小供应商在暗处调整物流与合同；ASML在合规边缘试探不同的操作模式。到2025年，这些事的后果开始显现：官方数据和企业财报的口径差被放大了，美国国会在推动更严厉的限制建议，荷兰和欧洲面临左右为难的局面。汽车行业最先感觉到疼：安世事件之后，大众、宝马等车厂的芯片供应链被打乱，交付周期延长，零部件短缺的影响迅速传到车间。

在这张图里，企业生存的现实压力最能解释许多行为。ASML要在美国监管和中国市场之间找到平衡，蔡司要顾及业务连续性和股东利益，中小供应商靠中国订单过活，荷兰政府得在外交压力和国内经济之间反复权衡。很多企业就挑了条“表面合规、实际保供”的路：文件、备案一套，实际操作一套——物流换路线、库存悄然转移、合同里藏着不让外人看到的条款。

现在的状况不是静态的，而是多方同时调整。ASML在公关上不断重申合规，供应链里已经形成了新的通道；中国在关键材料上留手，同时国产替代设备也在量产和试产，市场上短期有波动、中期在重配。Hyperion-1、28nm DUV、稀土审批和新的出口限制这些因素都在同一时间拉扯，推动着局势朝着更实时、更碎片化的方向发展。