王健林终上限高名单，1.86亿难倒当年首富，一场早就输掉的赌局

景点排名 2025年10月05日 04:40 1 cc

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还是挺感慨的，老王啊，当年提出一亿元就是小目标的老王啊，被限高了。

一纸通告，白纸黑字，大连万达集团和它的法定代表人王健林，被挂上了限制高消费名单。

限高意味着什么？

理论上来说，飞机很难坐了，高铁很麻烦了，大酒店大吃大喝也别想了，孩子别想读贵的私立学校了。

这事儿放普通人身上，多多少少，有点麻烦。但搁在老王这儿，说大不大，说小不小。

说它小，是因为以他的家底，个人日常开销压根不成问题，总有办法解决。

说它大，就不是钱的事儿了，是面子。

当然，这里说的面子不是大家常规理解的打肿脸充胖子，而是商业定义的面子。

说的更直白一点，就是基于认知的商誉，就是基于底气的信用……为什么很多大老板明明资金链很吃紧了，还是大豪车开着，大龙虾啃着？

不能露怯，就这么简单，一旦露怯，原本可以背水一战的机会都没有了。

现实生活中，是没有人愿意雪中送炭的。

而王健林这次的“里子”都扒出来给人看，麻烦了。

曾经的中国首富，那个定下“一个亿小目标”概念的男人，如今连坐个舒服点的交通工具都在台面上不允许。

说个最直白的东西，你以后万达集团要卖，各路买家的底气就足了，拖嘛。

所以这不是个体的限制消费，更类似于商业场上的公开处刑。

一片叶子落下，你就知道秋天来了。

哪怕之前大家都感受到了秋风，但，就是需要一些一锤定音的象征性事件。

所以这张轻飘飘的限高令背后，是万达这艘商业巨轮正在下沉时发出的巨大轰鸣。

万达的病根，到底在哪？

很多人以为万达是突然崩的，其实不是。

眼看他起高楼，万达或者说王健林的病根，从它最辉煌的时候就埋下了。

万达的核心玩法是什么？

在这个行业里面大家都做，不算是什么秘密，说白了就四个字：以短博长。

这是个金融游戏，也是个杠杆游戏。

什么意思？我给你打个比方。

你盖一个万达广场，从拿地、建设到开业运营，怎么也得三五年，想完全回本，可能要十五年甚至更久。

所以常规来说，这本来是个长周期的投资。

对普通人来说，长，意味着稳定，对企业来说，长，意味着风险和成本。

你想，盖楼的钱从哪来？

大部分是找银行借的，而且很多都是三五年就得还的“短期”贷款。

这就等于，你用信用卡套现去付了房贷首付，然后指望着在信用卡账单到期之前，能中个彩票大奖，或者再办一张新卡来以卡养卡。

市场好的时候，这套玩法行得通。

房价蹭蹭涨，银行追着给你送钱，你就能轻松借新还旧。

这个万达广场还没回本，下个万达广场的贷款就批下来了。

于是，一座又一座的万达广场拔地而起，老王的商业帝国看起来坚不可摧。

但这个游戏有个致命的弱点：它极度依赖宽松的信贷环境和持续的现金流。

一旦银行收紧钱袋子，不给你“办新卡”了，资金链啪一下就断了。

江湖上一直都有个说法，就是万达原本不是这游戏里面最激进的，但，有一份要了命的“对赌协议”。

说法是这样的，当年为了更好的融资发展，王健林跟一帮投资人签了个协议：如果2023年底前上不了市，我就得把你们投的钱连本带息还给你们。

总共多少？380亿。

这就像给本来就在走钢丝的万达，脚底下又点了一颗定时炸弹。

结果，大家都知道了，上市梦碎，赌局输了。

这380亿的巨额回购责任，瞬间把万达资金链上那个巨大的窟窿，彻底暴露在了所有人面前。

从那一刻起，万达就陷入了一个卖卖卖的死亡循环。

庞大的帝国，脆弱的现金流

我家旁边就有万达广场，我经常去，不过说到这个商业帝国，到底有多大？

核心是万达商管，就是那一座座万达广场。

这是老王的根基，也是现金流的奶牛。

巅峰时期，全国几百座万达广场，光租金一年就能收几百亿。

在这个核心之上，王健林伸出了两只手。

一只是文化。他买了美国第二大院线AMC，在国内搞了万达电影，一度是中国电影行业的半壁江山。他还想搞文旅城，叫板迪士尼。

另一只是体育。入股马德里竞技，收购盈方体育传媒（拥有世界杯转播权），想在体育产业里也当老大。

除此之外，他还试过电商、金融、酒店……几乎什么热就搞什么。

看起来枝繁叶茂，但问题是这些新业务，都要滋养。

要么是像文旅城一样，需要长期砸钱的重资产；要么是像电影、体育，虽然听起来高大上，但本身波动巨大，根本无法提供稳定、庞大的现金流来反哺地产主业。

所以王健林建的不是一个能互相支援的生态系统，而是一堆都需要主发动机供血的消耗大户。

所以，当地产这个主发动机一熄火，整个帝国都得趴窝。

之后我们看到了什么？老王开启了疯狂甩卖模式。

2023年到现在，超过80座万达广场被摆上了货架。

北京的核心资产，万达广场实业公司卖了；万达电影的控股权也转让了。

最狠的一笔，是把48座万达广场打包卖给了太盟、腾讯和京东组成的大集团。

这些操作，美其名曰战略合作、轻资产转型，说白了就是四个字：断臂求生。

卖了这么多，回笼了五六百亿，够填窟窿吗？

不够，远远不够。

咱们截取一个时间节点，2024年三季度末，大连万达商管一年内要还的短期债务超过439亿，而它账上的现金只有151亿。

这个缺口，就像一个无底洞，卖资产的钱刚到账，就被一群债主分了，根本捂不热。

为什么是他？一个时代的终结

王健林的限高，不光是他一个人的问题，这是一个时代的缩影。

首先，过度迷信杠杆的力量，却低估了周期的残酷。

老王是靠着“敢借钱、敢花钱”起家的。

在他成功的年代，大家都一样，都是胆子大就是生产力。

王健林把杠杆用到了极致，也享受了杠杆带来的极速扩张，但他似乎忘了，杠杆是双刃剑，顺风时能让你一飞冲天，逆风时也能让你粉身碎骨。

当时代的大潮退去，那个曾经靠借钱裸泳的人，自然会被第一个看见。

其次，只想多元化扩张，没有多元化避险。

真正的多元化，是在主业之外，培养一些能抵抗周期、现金流稳定的业务，好在主业不行的时候能有口饭吃。

但老王的多元化，基本都是在追风口，而且同样是高举高打的烧钱模式。

这非但没有分散风险，反而加剧了整个集团的资金紧张，他想建一个帝国，却忘了帝国的每一块砖，都需要真金白银来砌。

最后，也是最重要的一点：那个属于地产教父们的时代，过去了。

过去几十年，是中国房地产的黄金时代。

王健林、许家印这批人，是那个时代的「天选之子」。

他们凭借着与地方的良好关系、从银行获取巨额贷款的能力，以及对城市化进程的豪赌，建立起了庞大的商业帝国。

但现在，游戏规则变了。

国家对房地产的定位变了，银行对房企的态度变了，老百姓对房价的预期也变了。

那套“拿地-抵押-贷款-再拿地”的平地起高楼的循环，玩不下去了。

王健林不是不努力，也不是不聪明。

你看他从2017年就开始壮士断腕，甩卖资产自救，比很多人都清醒得早。

但他就像一个顶级的马车夫，驾驶技术再好，也赢不了迎面开来的汽车。

他不是输给了某个对手，他是输给了这个时代。

所以，这张限高令，与其说是对王健林个人的惩罚，不如说是一个标志。

它标志着那个靠胆识和杠杆就能撬动地球的草莽英雄时代，彻底落下了帷幕。

江湖再无大佬，只有欠债还钱。

各位大佬觉得呢？

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