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长债收益率创下新高，新一轮风险在酝酿？

抖音推荐 2025年12月15日 19:50 2 cc

最近有一个风险，很多人忽略了。

长债收益率创下新高，新一轮风险在酝酿？

那就是全球主要经济体长债收益率创下新高。

美国10年期国债收益率突破4.15%，日本30年期国债收益率创历史新高至3.445%，德国10年期国债收益率升至2.836%。

长债收益率创新高，到底意味着什么？

首先我们想搞清楚债市的一个底层逻辑。

债市价格和收益率是反比关系。

收益率飙高，说明市场没有信心，大家都在抛售国债，需要用更高的收益率吸引买家。

债券要是总靠拉高收益率去卖，那最后的结果必然是恶性循环，越来越糟。

左脚踩右脚不能升天，只会摔跤。

西方债务为何如此的高，你们可以理解为，过去的经济增长，主要就是靠债务驱动的。

这个游戏规则的总设计师，就是美国。

他怎么玩的呢。

第一步 ， 疯狂 借钱 ， 美国 政府 搞各种 减税 、 发福利 、 美军基地 ， 那 钱不够 怎么办 。

简单 ， 发行 国债 ， 向 未来 借钱 ， 那现在 美债 规模 已经 到了 3 8 万 亿 了 ， 每年 单纯 是要 还 利息 ， 就得 1 . 2 万 亿 。

第二步 ， 美元特权 ， 因为美元是世界货币，石油、黄金、国际贸易大多用它结算 。

所以全世界都不得不赚美元、存美元。

存多了怎么办？最“安全”的选择，就是回头去买美国的国债。

这就形成了一个完美的闭环： 美国花钱 -> 全世界赚美元 -> 美元回流买美债 -> 美国继续有钱花

第三步 ， 低成本 ， 以前，为了让这个游戏转下去，美联储 把利率压得极低 ， 美国政府借钱的利息很低，只要还得起，游戏就能继续。

可问题是什么呢，前两年为了应对口罩行情，美国采取了无限QE，印了大量的米。

这也导致美国国内的通胀起来了。

而且这两年，还和我们打关税战，增加的关税成本，直接反应在了商品上。

最后又进一步推高了美国国内的通胀。

所以美联储不得不开启了加息的周期。

可是加息，通胀虽然可控，但美联邦政府要还的利息就高了，美国财政收入的大头都要还利息去了，那还怎么继续发福利、维持军事呢。

所以川普上台后多次抨击美联储，要求美联储降息，原因就在这。

问题就是： 如果降息，通胀压不下去。

而且降息本身还想要解决就业问题，结果因为AI的快速发展，机器人正在替代一些基础岗位，反而失业率没法解决。

好，那不降息吧，财政收入全拿去付利息了，那经济就要出问题。

怎么选，这就是摆在全球主要经济体的问题。

不管 选 哪条路 ， 全球金融市场都可能迎来一场由“zhai务炸弹”引爆的风暴。

这可能是二战以来，建立在美元债务上的全球金融体系，面临的最大压力测试。

如果 只是 美国 一家 的 问题 ， 还好说 ， 但 美国 是全球 经济 的 心脏 ， 美元 是 血液 ， 血液 出问题 ， 全身 器官 都得 衰竭 。

现在 美国 虽然 降息 了 ， 但是 长债 收益率 飙升 。

那全球 的 资金 肯定就会 想办法 把钱 全部 跑到 美国 去 ， 利差巨大，资本 就 会疯狂外流，本国货币会暴跌 。

所以 怎么办 。

没办法 ， 英国 、 德国 、 日本 、 欧洲 央行 ， 就只能 跟着 加息 。

加息 ， 政府发债的利息成本也水涨船高，自己国家的“债务大山”问题也开始 出现 ， 那 经济 就 被高息压得喘不过气。

到底 是 抗 通胀 ， 还是 保 经济 。

这是现在全球主要经济体面临的一个问题。

看到这里，其实大家对于近期黄金创新高，就开始有点清晰了。

对于全球来说，纸币从来不是货币，但黄金是天然的货币。

当大家对法币产生不信任的时候，就会去增值抗通胀+天然货币属性的黄金。

我们央行已经连续13个月增持黄金，而且在减持美债。

重点是连续的增持，这里就能看出背后对于美元的不信任。

这两年，不管是美国内部的经济问题，还是川普上台后搞的一系列动作，包括他本人，实际上想走的都是弱美元路线。

因为担心美元贬值，各国想的都是去持有 能抵御法币贬值，以及抗通胀的核心资产。

站在全球视角上看，过去那种靠印钱，发债，来维持经济增长的游戏，已经玩不下去了。

如果再叠加全球化退潮， 那 高利率高通胀的时代正在到来。

现在如何去解决这种债务问题，就是要清醒的认识到。

金融魔术失效后，真正能让经济实现正向增长的是 靠 技术 进步 、 生产 效率 提升 和 全球 协作 创造 出来 的 实实在在 的 财富 。

理解这一点之后，大家就能明白，为什么AI人工智能是近期的主要叙事。

因为除了AI人工智能之外，其它任何领域所谓的突破， 已经 无法 不能解决庞大的经济基本盘开始溃烂的局面。

这就是各国虽然担心AI有泡沫，却也只能押注的原因。

对于我们个人而言，我们又要如何看待和应对这场债务风波呢。

第一，投资于那些能真正创造现金流 的 资产 ， 未来的收益不在长债，而在能抵御通胀的真实资产。

第二 ， 降低债务，保持现金流的弹性，高波动时代 ， 活下去是第一位的。

第三 ， 不要再幻想央行放水就能解决一切问题 ， 就算 放水 ， 未来是结构性的，甚至是撕裂性的。

对于资产来看，因为担心短期通胀失控和债务问题，贵金属板块会有利好，还有就是一些高股息、重资产的板块，因为降息导致利率下行，这方面的资产也会有利好。

大家要理解，化债是需要的，但是比起化债， 现在更需要的是新一轮的经济增长突破点。

这个过程中，各类的资产价格走势，会不断的博弈和上蹿下跳，而这都是正常的现象。

我们需要考虑的还是自己家庭，应该如何应对，别梭哈一类资产，也别去持有同类型的资产，而是要考虑分散配置，以及寻找负相关的票子去持有。

因为饿这段剧烈的波动过程中，肯定有投机资金赚一笔，但对于普通人来说，别亏，并且能有增长，安全跑赢银行的收益，我觉得就很不错了。

现在刚好是年关，很多政策和动作，会陆陆续续出来，这些招数都会影响到全球资本的动荡。

我还是那句话，动荡虽然有，风险也会有，但每一次调整，也不失为一次机会，前提是你们能真正懂未来的趋势。

因为金融资产的每一次变化，实际上都是经济趋势调整的反应。

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