贵金属疯涨：世界会重回金本位吗？

抖音推荐 2025年11月30日 19:24 1 admin

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文｜单挑社

我们每天都在用钱，到底是什么？

这个问题听起来有点傻，钱不就是钱吗？纸币、数字、银行卡里的余额。但如果你把时间往回拨五十年，这个问题的答案会完全不一样。

今年的贵金属市场极度的不寻常。黄金价格一路狂飙，年内涨幅超过50%，最高冲到每盎司4300美元，白银今年也翻倍了，创下了历史新高。我统计了一下今年的行情，可以说，这是自1970年代末以来，最猛的一轮大行情。同时，我也才回过神，我们离彻底脱离金本位，也只过去了50年。

五十年前，黄金同样迎来了一波史诗级的大行情。只不过那次是因为美元和黄金脱钩。从那一天起，我们的钱，就不再是真金白银了。而是一张写着信用的纸。

1971年8月15日，一个普通的周日晚上，美国总统尼克松突然出现在电视上，宣布了一个决定：从今天起，美元暂停兑换黄金。外国央行拿着美元来美国，不能再兑现黄金了。

就是这么一个简单的电视讲话，就一脚踢翻了整个战后的国际货币体系。

先简单说一下这个战后的国际货币体系。二战结束后，全世界主要国家坐下来开了个会，叫布雷顿森林会议。各国就商量出了一套规则。因为当时欧洲列强，基本都被打残了，只有美国作为二战的大后方，大发战争财，各国纷纷找美国借债，因此美元就成了当时绝对强势的货币。于是各国决定，自己的货币都盯着美元，美元再盯着黄金，金价固定在35美元一盎司。只要你有美元，你就能去美国换到真金白银。这套体系的核心，就是底层的黄金，这让所有的纸币都有了一个"锚"。

这套体系运行了二十多年，但最后还是运行不下去了。

表面看是美国的金库扛不住了。战后美元没少折腾。六十年代打越战、搞福利、对外投资，美国一直是贸易逆差，财政赤字也越来越大，眼看着美元哗哗往外流。欧洲国家开始怀疑了：你印了这么多美元，到底值不值35美元一盎司的金子？捅破这层窗户纸的法国的戴高乐，他公开派了量货船，把手里的美元运到了美国，去兑换黄金。结果这一换不得了，美国的黄金储备直接就见底了。

不过这只是表面。更深层的原因是，金本位这套东西，和现代经济的需求，天生就是矛盾的。

你想想，金本位的规则是什么？你有多少黄金，就能印多少钱。货币供应量不是央行说了算，是地下挖出来多少金矿说了算。这套东西在农业时代、在贸易规模不大的时代，能够正常运转。但到了二十世纪，世界经济运行的逻辑变了。全球化扩张、冷战军费、社会福利、金融创新等等，每一样都需要更多的钱在系统里流动。金矿的产量完全跟不上经济扩张的速度。

这就好比，世界经济是一台机器，现在这台机器越建越大，越转越快，但提供动力的油还是那么多，这台机器一定会出问题。为了保证机器能正常运转，就要想办法加点别的燃料。这个燃料就是没有任何贵金属支撑的信用货币。

尼克松做的事情，就是把之前偷偷用多印美元这件事，摊牌了：我不玩了，美元从今天起就是纯信用货币，后面没有黄金做担保，你愿意信就信，不信拉倒。

结果呢？金价从35美元一盎司，几年时间涨到800多美元，翻了二十多倍。那是上一代人眼里最疯狂的大牛市。但你细想一下，真的是黄金涨了么？这本质上就给黄金标价的美元的疯狂贬值。

现在你再看今年黄金的走势，是不是有一种似曾相识的感觉？很多人自然会问一个问题：这是不是说明，纸币这套东西又不让人放心了？我们会不会绕一圈，再回到金本位？

要回答这个问题，得先搞清楚一件事：人类当年为什么愿意放弃黄金，去押注一套看不见摸不着的信用体系？

金本位的好处很直观。钱后面有贵金属做背书，政府不能想印多少就印多少，听上去很自律、很靠谱。但这种自律，在真正的危机面前，代价非常高。

一个很极端的例子是上世纪三十年代的大萧条。当时各国死守金本位，不敢贬值、不敢放水，结果经济越陷越深，失业率飙升，工厂倒闭，银行挤兑。很多经济史学者后来总结：金本位在那场危机里，不是救火队，而是加速器。直到英国、美国这些国家陆续放弃金本位，货币政策才能真正放开手脚，给经济打一针强心剂。

换句话说，金本位时代的货币，是被束缚的货币。它帮你守住了纪律，却也绑住了你应对现实的能力。现代国家的财政、社保、救助体系、央行的最后贷款人功能，这一整套架构，都需要一个能够伸缩的货币供应。黄金天生是稀缺的，而现代经济是高度金融化、信用化的。两边注定要分道扬镳。

所以当我们说放弃金本位是必然趋势，说的就是这层逻辑。

这里有一个很有意思的故事。2011年，美国国会的一场听证会上，有个议员问当时的美联储主席伯南克：黄金是不是钱？

伯南克的回答很干脆：不是。黄金现在不是货币，它只是一种贵金属。

议员又问：那央行为什么还持有黄金

伯南克回答：因为这是传统。

黄金是钱，这是几千年来全人类凝聚的共识。你一句"不是钱"，就不是了？

伯南克在这里并不坦诚。他说“黄金不是钱”很大程度上是政治正确。央行大量购买黄金的这个行为，我看诚实的很。

但伯南克说的其实也是一个很残酷的现实。钱是什么？从历史角度看，黄金确实当过很长时间的钱，它稀缺、耐久、可分割、难伪造，非常适合做价值尺度。但从现代货币的角度看，真正让一张纸、一串数字变成"钱"的，是三件事：国家认不认它有法偿地位，税收需不需要你用它来交，市场日常交易愿不愿意接受它。这三件事凑齐了，不管背后是不是黄金，它就是钱。这三件事一旦散了，哪怕你拿着真金白银，也未必能在现实世界里完成所有支付。

所以伯南克那句话的意思是：在当下这套制度里，黄金不再是日常流通的媒介，而是一种储备资产。它从货币本"，退居成了货币体系的最后的备份。

那问题来了。既然这几年各国央行又在疯狂买黄金，金价又创五十年最猛涨幅，这是不是说明这个备份正在往台前走？世界会不会有一天扭头说：算了，还是回到金本位吧，大家都用金子说话，干脆一点？

我经常看到我文章的评论区，有很多人说：希望回到金本位。但现实可能会让你失望。

先看一个硬约束。现在地球上已经开采出来的黄金，大概二十多万吨。按现在的人口和经济体量算，如果你真的想恢复那种每一张钞票都必须对应多少黄金的严格金本位，要么全球金价被抬到一个离谱的高度，要么全世界一起接受一个非常厉害的通缩，把经济体压缩到黄金可以承受的水平。这两条路，哪条都走不通。

其次，现代金融体系已经被信用和债务深度绑定了。银行存款、各种贷款、国债、公司债、衍生品，背后都是一层层信用关系。金本位最怕的就是系统性挤兑，就是大家同时要求把信用兑成硬通货。在今天这个几乎所有东西都金融化的世界里，如果你硬要用黄金去锁货币，等于给每一次危机装上一个自动放大器。

还有一点特别现实。金本位对那些国力强大、早期积累了大量黄金的国家相对有利，对后来者并不友好。而现在的世界，已经不是十九世纪英镑一家独大的格局了，新兴经济体、发展中国家也要参与分蛋糕。在这种多极化的背景下，重新谈一个全球金本位的游戏规则，成本大得吓人，政治上几乎不可能。

但话说回来，这并不代表黄金没用了。恰恰相反，这轮暴涨，正好说明一件事，在这套信用货币的世界里，黄金的影子角色正在变得更重要。

央行购买黄金的规模，自2022年以来是之前几年平均水平的两倍多，在总需求里的占比从12%提升到接近25%。

没有人真的打算回到那种每天拿金币买菜的世界，但越来越多的国家和机构，觉得手里必须多握一点黄金，来对冲这套信用货币体系里的各种风险。例如高债务、地缘冲突、制裁、不稳定的货币政策预期。

所以不如我们换个角度再去看黄金，在信用货币的世界里，黄金会不会变成一个更重要的底层锚？

你现在看到的，就是一个回摆的过程。名义上，我们仍然生活在纯信用货币的时代。实际上，央行的外储结构在慢慢变，黄金在外储中的比重在往上抬，有一些国家已经在讨论用本币结算、大宗商品结算，试探性地把黄金纳入结算和储备的参考。

我们再回到最开始的那个问题，钱是什么？。钱，今天已经不只是金属，不只是纸，而是一整套制度、债务、预期和共识的组合。

这轮贵金属的暴涨，本质上是在提醒我们一件事：这套信用货币体系并不是永远稳如泰山的。当大家对债务、对通胀、对地缘风险、对大国博弈的担心积累到一定程度，就会用真金白银投下自己的一票。

未来很长一段时间，我们更可能活在这样一个时代：嘴上讲的是信用货币，手里悄悄多攒点黄金。

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