旱涝保收的时代过去了

抖音热门 2025年12月09日 11:14 1 cc

周末，很多人心中的石头落了地。

旱涝保收的时代过去了

《基金管理公司绩效考核管理指引》征求意见稿下发，关键亮点在于：

基金经理的绩效薪酬要与基金业绩强挂钩，强化长期投资导向。

以前公募是大锅饭，行情好大家奖金都是好多个月，所以堪称金饭碗，也是我们经济专业毕业生就业的皇冠。

但是21年之后，为了共同富裕的导向，监管开始调整行业的薪酬激励机制，也传出了N多版本的小作文。

这次算是一锤定音，我看完只有一个感受，牛！

制定规则的人确实考虑很充分，而且是真心希望这个市场能搞起来。

有两个变化我着重讲下：

一是跟投比例大幅提升，基金公司高管要30%购买本公司基金，基金经理要40%购买自己的基金。

绑定基金经理和基民的利益，才会最大程度上避免“老鼠仓”等违规行为，做的好一起赚钱，做的不好一起亏钱。

二是业绩不好要降薪，过去三年跑输业绩比较基准10%且利润率为负的基金经理要降薪30%。

说实话这还是很客气的，给了缓冲期，三年是一个很长的时间了，三年还亏钱本来就不应该，还跑输基准10%，降薪30%非常合理。

总之，旱涝保收的日子过去了，新规会给基金经理、基金公司会带来更多的压力。

限薪和降薪的压力，会倒逼行业人才进行出清，一部分去私募，一部分去卖方。

但这个新规对基民，无疑是一个利好消息。

以前就算基民亏的裤衩都没了，也不影响基金经理年薪千万。

所以出现了那么多的风格漂移，那么多的赌博型基金，把部分板块炒出历史罕见的泡沫。

现在随着制度逐渐健全，业绩的比较基准越来越重要，行情会朝着越来越理性的方向发展，不会再如历史一般大起大落。

大的趋势，会让资金从垃圾股转向业绩股，就如同美国一百年前发生的事情。

那时候美国最有名的投资人，是利弗莫尔，后面变成了巴菲特和约翰博格。

在这种历史洪流之下，核心资产会逐渐获得相对于整个行业的溢价。

我最近买了些中证A500ETF(159338)&场外联接A（022448），就是想多配些各行业的核心资产。

相对于传统的沪深300和上证50，A500的行业选取更加全面，不会偏重于金融等大市值体量的行业。

从某种程度上，它的制定规则和标普500是比较像的，ESG等标准都很国际化。

所以也是外资如果入场，会优先配置的资产。

19~21年那一轮行情，就是港股通开放后，外资入场推动的牛市。

我想，在制度的不断迭代优化，企业的不断壮大之下，下一轮外资驱动的核心资产牛市，也不会很遥远。

一晃，中证A500ETF(159338)上市也有一周年时间了，从1元到1.17元，走的比较稳健，如今接近历史新高，持有体验还是很好的。

如果你觉得未来有不确定性的风险，也可以考虑下这种类型的ETF而非个股，为自己省却一些选择和担忧的烦恼，把时间拿去搞钱，未必不是一个好选择。

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