特朗普施压升级：美联储独立性告急？华尔街把希望押在最高法院

抖音热门 2025年11月30日 04:03 1 admin

华尔街在今年面对特朗普不断加码的施压时，表现得出奇平静。利率曲线、通胀预期、长期美债收益率，都没有出现市场对央行独立性丧失时应有的剧烈波动。可随着一个关键案件即将在明年1月迎来最高法院听证，这份“淡定”开始显得有些勉强。

进入第二任期后，特朗普对美联储的压力几乎是公开进行。他频繁要求降息，并扬言要撤换主席鲍威尔。今年9月和10月，美联储连续两次降息，12月还有一次议息会议。可即便如此，投资者对美联储抗通胀能力的信心依然保持在高位，长期利率稳定下行，通胀预期也没被扰动。对华尔街来说，这意味着市场仍相信一个前提：最高法院会保护美联储的制度独立性。

这场悬在头顶的案件，指向特朗普试图开除美联储理事 Lisa Cook。她是拜登任命、也是历史上首位进入理事会的非裔女性。特朗普指控她涉及房贷欺诈，但司法部调查尚未结束，没有任何指控落地。Cook 团队则反驳称所谓证据“毫无根据”。

无论案件本身如何，真正关键的问题是：总统是否拥有解雇联邦储备理事的权力。这几乎触及美联储运行百余年来最核心的法律基础。

就在 Cook 遭“解雇”三天后，美国三大指数继续上扬，标普500还创新高。与此同时，10年期美债收益率从春季高点一路回落，显示市场并不担心未来十年的利率会失控。在投资者看来，即便白宫持续施压，美联储的制度防线仍在。

但这种信心背后，并非完全没有裂缝。美国财政赤字在扩大，长债的期限溢价今年明显抬升。部分机构投资者坦言，对美联储独立性的担忧确实存在，只是还没到足以冲击定价的程度。

市场情绪在10月底短暂松了口气。当时最高法院在一份简短裁决中，允许特朗普在劳动关系委员会案例中继续剥离一名被解雇委员的权力，但特别注明“不适用于美联储”。前美联储理事 Randall Kroszner 在彼得森研究所的会议上直言，这句话给市场“极大安慰”，投资者因此相信法院会在美联储案件上采取更加谨慎的判断。

除了最高法院，另一个牵动华尔街神经的，是特朗普即将决定的下一任美联储主席。财政部长 Scott Bessent 主导的遴选工作已经给出五人名单，包括前白宫首席经济顾问 Kevin Hassett，以及现任美联储理事 Christopher Waller 和 Michelle Bowman。从华尔街的反应看，这些名字被视为“中规中矩”，并未引发市场恐慌。Bessent 近日对媒体透露，决定可能在圣诞节前后公布。

约翰霍普金斯大学教授 Francesco Bianchi 在同一场会议上指出，市场的平静很大程度来自这个候选名单。“大家似乎仍然相信，美联储的独立性最终会被保留，”他说，“这既来自对最高法院的预期，也来自对潜在新任主席的预期。”