朱宁：为什么黄金连连新高后，还值得增持？

抖音热门 2025年10月26日 02:44 1 cc

*本文仅在今日头条发布，请勿转载

黄金在过去两年间为何接连创下新高？创新高之后是否存在潜在风险？后市又该如何判断？在美国近期举办的一场论坛中，桥水公司创始人、传奇投资者达里欧再次表明其对黄金的看好态度。这一观点，与我此前在节目中持续向大家分享的看法不谋而合。要解答上述问题，仍需回归黄金最核心的投资价值与投资逻辑。

黄金为何具备价值？这一问题类似 “比特币为何具备价值”，多数人给出的答案往往简单却略显无奈：因市场普遍相信其具备价值。但黄金的价值并非仅源于 “共识”，具体可从三方面分析。

首先是基础需求层面。

最初黄金的价值源于实用属性，而中国与印度这两个超级新兴市场国家，随着国民收入提升，受民族传统文化影响，对黄金作为首饰及保值资产的持有需求持续旺盛，构成了黄金需求的重要基础。尽管黄金在工业生产中也具备一定实用价值，但相较于新兴市场的庞大需求，这部分价值几乎可忽略不计。

其次是避险价值层面。

“乱世藏金” 的观念深入人心，黄金被视为重要的风险对冲工具。当全球出现地缘政治动荡、政权更迭或货币政策不明朗等重大变化时，市场倾向于持有黄金以对抗不确定性。在战乱、饥荒等极端场景下，黄金甚至能用于换取稀缺物资，成为保障基本生存的重要资产。

更关键的是第三点，过去五至十年间，黄金新增了对冲全球法币体系风险的功能，具体表现为对冲以美元为代表的纸币购买力持续下降的风险。

这一逻辑也能解释为何过去十几年黄金价值逐步走高 —— 在此期间，各国主权政府及中央银行释放了人类历史上前所未有的海量流动性，纸币发行量大幅增加。

纸币发行量与购买力呈反向变动，纸币越多，购买力越弱、贬值越明显。此时，投资者会产生持有稀缺资产以对冲风险的需求，而黄金凭借文化传统、历史积淀及逻辑合理性，成为对抗纸币贬值的最优且最理性选择。

基于上述逻辑，黄金的价值得以凸显，这也是达里欧与我本人均建议投资者在中长期配置中增加黄金占比，甚至超配黄金的原因。

那么，黄金与比特币存在哪些差异？在这两类资产中，我个人更倾向于黄金，主要基于三方面原因。

综上，黄金与比特币虽均为对冲纸币贬值的有效工具，但二者风险与收益特征存在明显差异：黄金属于风险相对较低、预期收益相对平稳的资产；而以比特币为代表的加密货币，则是风险较高、长期潜在收益也可能更高的选择。

中美经贸会谈刚开始，美方发起“突然袭击”，为更高关税埋伏笔？

发表评论